A Panvel (PNVL3), que já havia se mostrado uma grande aposta no 2T22, neste terceiro trimestre entregou novamente resultados promissores. O investimento pesado da empresa na abertura de novas lojas não é novidade e segue sustentando seu plano de expansão.
Muito bem vistos pelos analistas da série Microcap Alert, foram os crescimentos de receita, Ebitda e lucro, em comparação ao 3T21. Varejo e atacado formaram juntos uma receita bruta consolidada de R$ 1,1 bilhão, 26% a mais na comparação com o 3T21.
Rede de farmácias PNVL3 abriu mais 68 lojas
Mais uma vez a rede de farmácias deu aula no varejo. Ao longo dos últimos 12 meses, 68 novas lojas foram abertas pela companhia, mas não só. Observa-se também um crescimento de 19,1% nas vendas mesmas lojas (SSS), um indicador sempre importante para avaliar o desempenho do varejo. Assim, o segmento passou de R$ 800 milhões para R$ 1 bilhão de receita bruta.
Os especialistas indicam que o ganho de quase 1 p.p. de margem bruta do grupo em comparação anual deve-se a dois fatores: o reajuste de preços de medicamentos combinado com um mix mais saudável de vendas, tanto em OTC (aqueles produtos vendidos livremente nas farmácias) como em genéricos.
Parte desse ganho de margens foi perdido por conta do efeito inflacionário sobre as despesas e, ainda assim, o Ebitda cresceu em R$ 48,5 milhões, uma alta de 39% frente ao mesmo período no ano passado, com ganho de 0,5 p.p. de margem Ebitda.
Sustentar o plano de expansão teve um preço. O endividamento chegou maior, assim como a despesa com juros. Apesar disso, o lucro líquido cresceu de R$ 18 milhões para R$ 23 milhões, alta interessante de 23% na comparação anual, mas em linha com as expectativas do mercado.
PNVL3 ganha espaço entre as concorrentes, além de caixa positivo
Não somente houve evolução de receita, Ebitda e lucro. A Panvel (PNVL3) também apresentou ganho de market share em toda a Região Sul, seu principal mercado. Abaixo o gráfico mostra os dados percentuais gerais e individuais de cada estado na comparação com o 3T21.
Neste terceiro trimestre também, a companhia obteve geração positiva caixa. O resultado foi propiciado pela redução do ciclo de caixa, período que costuma acontecer depois de um primeiro semestre. No caso, a companhia tende a aumentar os estoques para antecipar a alta de preços de medicamentos.
Na opinião dos analistas, a geração de caixa de PNVL3 poderia ser bem maior há algum tempo, mas a companhia tem optado por outros rumos. Os investimentos em abertura de lojas para sustentar seu plano de expansão seguem pesados.
Apenas no 3T22 foram investidos R$ 25 milhões com abertura de lojas. No ano, R$ 63 milhões foram utilizados com esse propósito e os resultados vieram. A colheita pode ser verificada no bom crescimento da receita e Ebitda.
Especialistas continuam a acreditar no potencial de crescimento de PNVL3
Os especialistas indicam que a Panvel seguiu mostrando resultados resilientes no 3T22, mesmo diante de um cenário de desaceleração em vários segmentos de varejo.
“Com um market cap de R$ 1,7 bilhão e um múltiplo de 13 vezes lucros, dentro de um segmento defensivo e com bom espaço para crescimento mesmo nos anos de crise, a Panvel segue entre as nossas escolhidas para o Microcap Alert”, afirmam.
