Ontem à noite (31), a Intelbras (INTB3) divulgou seus resultados referentes ao 4T22, com forte crescimento orgânico, expansão de margens e geração de caixa.
No trimestre, sua receita totalizou R$ 1,21 bilhão, crescimento de 38,4% na comparação anual e 7,5% em relação ao trimestre imediatamente anterior.
Olhando apenas para o componente orgânico e deixando de lado a incorporação da Renovigi, o crescimento foi de 18% na comparação anual, em linha com o esperado pelo mercado.
Divisão de segurança é destaque do balanço da Intelbras
Entre as suas linhas de negócios, o destaque mais uma vez foi a divisão de Segurança, com vendas de R$ 534 milhões, com crescimento de 15% na comparação anual e agora representa 44% das receitas totais da companhia.
A divisão de energia também apresentou bons números orgânicos, com receitas de R$ 331 milhões, crescimento de 52,3% versus o 4T21.
A Renovigi, cujos números foram consolidados em maio do ano passado, apresentou números em linha com o esperado, com receita de R$ 144 milhões e margens estáveis.
Lucro líquido cresce 61% na comparação anual
Com a boa performance dos seus dois principais segmentos, a Intelbras foi capaz de ganhar pontos importantes de margem, com o lucro bruto totalizando R$ 319 milhões, uma margem de 29,5%, ou 1,3 ponto percentual superior na comparação anual.
O Ebitda do grupo foi de R$ 160,4 milhões, crescimento de 38,4% na comparação anual, com margem de 13,2%, em linha com o histórico.
Ao final do trimestre, a Intelbras somou um lucro líquido de R$ 161 milhões, 61% maior na comparação anual; em parte, o lucro líquido foi maior que o ebitda devido ao reconhecimento de alguns benefícios tributários no trimestre.
INTB3 reafirma potencial de pagar bons dividendos
A geração de caixa livre foi de R$ 240 milhões, um excelente resultado.
No consolidado, a Intelbras encerrou o ano de 2022 com uma posição de caixa líquido de R$ 492 milhões, o que é excelente num momento em que boa parte das empresas sob nossa cobertura têm visto seus resultados operacionais sendo engolidos pelo alto serviço de suas dívidas.
Desde o IPO, a Intelbras vem apresentando números consistentes, marcados por ótima execução e uma alocação de capital adequada ao conturbado cenário macroeconômico.
Na Empiricus, recomendamos as ações em nosso portfólio de “Bezerras”, que são ações com alto potencial de se tornarem grandes pagadores de dividendos no futuro.
Neste momento, vemos a empresa negociando a 15 vezes os lucros estimados para os próximos 12 meses. Apesar de não ser barata, essa é uma história de investimento com crescimento orgânico rodando num ritmo acima de 20% ao ano, capacidade de expansão de margens e perfil conservador de alocação de capital (com descrevemos acima), o que nos deixa confortáveis com a capacidade de INTB3 em seguir gerando bons retornos para o acionista.
