A Direcional Engenharia (DIRR3) anunciou ontem (21) um pedido de oferta de 20 milhões de ações, procedimento conhecido como follow-on, que pode movimentar até R$ 430 milhões com lote adicional. Isso representa em torno de 25% do patrimônio líquido da companhia.
Essa iniciativa tem estado “na moda” no mercado nas últimas semanas. Localiza (RENT3), por exemplo, também realizou um follow-on de R$ 4,5 milhões, na semana passada.
Segundo Caio Araujo, analista da Empiricus Research, isso tem tudo a ver com o momento aquecido da Bolsa, que sobe 20% em 2023: “Em um contexto em que a captação de recursos via dívida tem sido cara, com debêntures pagando CDI + spreads altos, por exemplo, as companhias aproveitam janelas de oportunidade no mercado para fazer oferta de ações“, explica.
Por que depois da notícia as ações de Direcional estão caindo?
Nesta quinta-feira (22), por volta das 13h30, os papéis de DIRR3 derretem 4,5%. No entanto, como lembra Caio, a Bolsa como um todo está caindo hoje por conta da mensagem mais dura do Copom, ontem, em relação à manutenção da taxa Selic em 13,75%.
Com isso, fica difícil dissociar se a queda se deve à decisão macroeconômica ou à oferta de ações propriamente dito, mas ele acredita que tenha muito mais a ver com a primeira. “Se você olhar, hoje a maioria das incorporadoras estão caindo 2%, 4%, e Direcional não é diferente. Os preços acabam contaminados por esse cenário macro”.
Mas, na visão do analista, a perspectiva ainda é positiva para o setor imobiliário como um todo, principalmente para incorporadoras com foco no público de baixa renda, como é o caso de Direcional. Isso porque essas companhias se beneficiam muito de iniciativas como o Minha Casa, Minha Vida, que reduzem a dificuldade do acesso a crédito que a Selic elevada causa.
Para quê serão destinados os recursos da oferta de ações de DIRR3?
A companhia destinará os recursos para suportar o crescimento dela ou para otimizar sua estrutura de capital. “Ou seja, o recurso tanto para reorganização das suas dívidas – hoje a dívida líquida da empresa está na casa de R$ 300 milhões – quanto para investir no crescimento da companhia, com a questão das mudanças do Minha Casa, Minha Vida, por exemplo”, explica Caio.
A oferta é voltada para atuais acionistas e investidores profissionais. Então, quem tem DIRR3 na carteira pode subscrever o direito de participar da oferta, segundo recomendação do analista.
Além do follow-on, Direcional também anunciou hoje cedo ajustes em critérios contábeis de demonstrações de resultados de 2020, 2021 e 2022. Isso não impacta o resultado do 1T23 e traz uma mudança marginal nos resultados anteriores. “Acredito que tenha sido uma alteração de cálculo mais apropriada ao contexto de demonstração de resultado da companhia”.
A explicação completa sobre a oferta de ações de DIRR3 e por que investir na companhia está disponível no Giro do Mercado de hoje.
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