A Vale (VALE3) divulgou sua prévia operacional referente ao 2T23, que veio ligeiramente acima do consenso de mercado.
A produção de minério de ferro alcançou 78,7 milhões de toneladas (Mt), o que representa um avanço de 18% em relação ao 1T23 e de 6% em relação ao 2T22, impulsionada por uma produção recorde para um segundo trimestre do complexo S11D.
No relatório, a Vale reiterou o objetivo de atingir o guidance de produção para o ano de 310 a 320 Mt.
O volume de vendas de finos e pelotas de minério de ferro atingiu 72,1 Mt no trimestre, alta de 1% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior. Tal desempenho está relacionado com a recuperação da produtividade do Terminal Ponta da Madeira ao longo do trimestre, após as restrições de carregamento causadas pelas fortes chuvas que impactaram embarques e vendas no 1T.
O prêmio do minério e das pelotas de melhor qualidade totalizou US$ 4,5/t, o que implica em uma queda de US$ 2,8/t na comparação anual. Em relação ao trimestre anterior, o prêmio aumentou US$ 2,4/t, como resultado da maior participação dos produtos do Sistema Norte no mix de produtos e por uma maior contribuição do negócio de pelotas.
A produção de níquel da Vale aumentou 8% na comparação anual, explicado principalmente pelo melhor desempenho operacional em Sudbury (Canadá) e na Indonésia.
Já a operação de cobre apresentou um avanço de 41% na comparação anual e de 18% na comparação trimestral devido, principalmente, ao processo de ramp-up (aceleração) da planta de Salobo III (PA) e à melhora do desempenho na operação de Sossego (PA).
Em termos de vendas, a operação de níquel ficou praticamente estável na comparação com o trimestre anterior, enquanto a operação de cobre avançou 18%.
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VALE3 segue recomendada pela Empiricus Research
Além de uma performance aquém do esperado no último trimestre, dúvidas com relação a recuperação da economia chinesa têm pressionado o papel.
Por outro lado, o bom desempenho desse trimestre, a entrada da Cosan (CSAN3) no quadro de acionistas e a expectativa de novos estímulos chineses para o atingimento das metas de crescimento por lá são fatores positivos.
No patamar atual, enxergamos uma boa combinação de valuation atrativo (4 vezes valor da firma sobre o ebitda para 2023) com bom retorno de capital, seja via dividendos ou recompra de ações.
A Vale (VALE3) segue como uma recomendação da Empiricus Research.
