A B3 (B3SA3) divulgou dados operacionais do mês de agosto relativamente fracos, mas esperados, dado que a companhia divulga diariamente o volume de negócios. Como sabemos, agosto foi um mês ruim para o mercado de capitais, o que se reflete diretamente na companhia.
No segmento mais relevante para a empresa, o de Ações Listadas, o volume financeiro médio diário foi de R$ 25,4 bilhões, com evolução mensal de 2%, mas queda de -14% na comparação anual. O giro de mercado teve um comportamento parecido: foi de 139%, uma melhoria mensal, mas bem abaixo de agosto de 2022, quando atingiu 159%.
Já na vertical de Juros, Moedas e Mercadorias Listados, o volume médio diário foi de 6,1 milhões de contratos, crescimento mensal de 5%, e 40% maior na comparação anual. Por outro lado, a receita média por contrato foi de R$ 1,44, queda mensal de -1%, e -34% menor anualmente.
Por sua vez, o segmento que concentra os instrumentos de Balcão da B3 teve melhor performance. As novas emissões de renda fixa cresceram 6% mensalmente e 9% anualmente, para R$ 1,6 bilhão. As novas emissões de derivativos somaram R$ 1,0 bilhão, alta mensal de 13%, e anual, de 18%.
Por fim, os segmentos de Infraestrutura de Financiamento e Tecnologia, Dados e Serviços, embora menos relevantes para a companhia, tiveram um bom desempenho. O total de veículos financiados cresceu 12%, tanto anualmente quanto mensalmente; e o número de participantes que usaram o balcão cresceu 1% mensalmente e 9% anualmente.
Fica claro que a B3 sentiu o impacto da aversão global ao risco. Notadamente, a saída de investidores estrangeiros em agosto acabou penalizando o volume negociado.
Apesar desse desempenho relativamente fraco em agosto, seguimos construtivos com a tese de investimentos na B3, que negocia por múltiplos descontada em relação aos seus níveis históricos (14x lucro estimado para 2024) e será uma das maiores beneficiadas dos cortes da Selic, que já estão acontecendo.
Além disso, é importante lembrar que depois de anos realizando aquisições relativamente pequenas para melhorar sua infraestrutura de serviços e ter gastos adicionais com integração, entendemos que a B3 deve começar a apresentar uma melhora em seu perfil de geração de caixa daqui para frente, o que também tende a proporcionar melhores dividendos. B3 (B3SA3) segue como uma recomendação da Empiricus Research.
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