A Desktop (DESK3), uma das maiores provedoras de fibra do Brasil, acaba de divulgar seu resultado do 3T23, com números marginalmente acima do esperado pelo mercado.
No 3T23, a receita líquida da Desktop totalizou R$ 255 milhões, um crescimento de 36% na comparação anual e 3% versus o 2T23.
O crescimento forte é fruto, sobretudo, das aquisições realizadas pela empresa nos últimos 12 meses.
Base de clientes de Desktop expandiu no 3T23
Em termos de adições orgânicas, a Desktop cresceu sua base de clientes em 23 mil novos contratos. Esse número, apesar de melhor que o verificado no trimestre imediatamente anterior (+21 mil), ainda está muito aquém do potencial da companhia, que tem sido mais criteriosa em sua análise de crédito, ao mesmo tempo em que os cancelamentos seguem acima do histórico.
Sem grandes M&As no trimestre, a base de clientes totalizou 999 mil casas conectadas, crescimento de 2% versus o 2T23.
Setor de fibra vive ressaca ainda, mas Ebitda e margem bruta cresceram
Não há dúvidas que o setor ainda vive uma ressaca do forte crescimento observado durante a pandemia. Com isso, os esforços dos maiores players têm se dado dentro de casa, focado em diminuir o churn (cancelamento) e colher sinergias das aquisições.
Neste último ponto, inclusive, a Desktop tem feito um ótimo trabalho de casa. A margem bruta do 2T23 foi de 76%, o que é 6 pontos percentuais superior ao mesmo período de 2022, e em linha com o 2T23.
Já o Ebitda ajustado totalizou R$ 128 milhões, com uma margem de 50%, em linha com os últimos trimestres.
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O que explica a forte expansão das margens
Entre os fatores que explicam a forte expansão das margens estão (i) os ganhos de alavancagem operacional gerada pelo aumento de penetração das portas construídas, (ii) incremento da captura de sinergias nas empresas adquiridas e (iii) ganhos de eficiência através dos esforços de redução de custos e despesas, sobretudo comerciais, descontinuando canais de menor rentabilidade.
Resultado financeiro negativo
Já o resultado financeiro foi negativo em R$ 49 milhões, com um crescimento de 4% nas despesas financeiras (abaixo do crescimento das receitas).
Com uma relação dívida líquida sobre Ebitda em torno de 2,4x (anualizando-se o ebitda do 2T23), a Desktop é beneficiária direta do ciclo de cortes da Selic e deve ver seu resultado financeiro melhorar significativamente nos próximos trimestres.
Ao final do 3T23 o lucro líquido ajustado foi de R$ 40 milhões, com uma margem líquida de 16%, versus uma margem de 19% no 3T22.
Negociada a cerca de 5x o Ebitda estimado para os próximos 12 meses, Desktop (DESK3) é uma das apostas da Empiricus Research para surfar o ciclo de cortes de juros no Brasil.
