A Weg (WEGE3) divulgou ontem (2) seus números referentes ao 1T24. O balanço veio misto, mas com o mercado pesando sobre o crescimento de receita mais fraco, dado o valuation esticado das ações.
Geração, Transmissão e Distribuição (GTD) seguem performando bem lá fora, mas demanda mais fraca limitou ganhos
A receita operacional líquida (ROL) da companhia atingiu exatos R$ 8 bilhões, crescimento de 4% na comparação anual.
Do lado positivo, o segmento de Geração, Transmissão e Distribuição (GTD) segue com performance forte no mercado externo, crescendo a ROL em 41% na comparação anual, com forte demanda por transformadores e geradores no segmento de nos EUA.
Do lado negativo, o câmbio médio pior e demanda externa mais fraca por equipamentos de ciclo curto (-8,5% vs 1T23) limitaram os ganhos.
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Margem e lucro líquido de Weg vieram resilientes e estáveis
Apesar de ofuscada pelo crescimento tímido das vendas, a rentabilidade foi destaque positivo no resultado. Com custos e despesas controlados na comparação anual, o crescimento do Ebitda acompanhou a receita, fechando o trimestre em R$ 1,8 bilhão (+5% vs 1T23), com uma margem resiliente e estável em 22%.
O lucro líquido foi de R$ 1,3 bilhão, alta anual de 2%, e ROIC em robustos 36%, excluindo efeitos não recorrentes.
Quais as perspectivas para Weg?
Olhando para frente, para sustentar o seu valuation atual (~30x lucros para 2024), a companhia precisará emplacar um crescimento de vendas mais forte que o registrado no 1T.
Dentre as principais avenidas de crescimento, acreditamos que a integração da Regal Rexnord — maior compra da história da companhia, no segmento de motores elétricos industriais e geradores — no segundo semestre contribuirá para impulsionar os resultados da Weg.
Além disso, a expansão mais forte da tese de transição energética esse ano, nos mais diferentes setores, também deverá contribuir.
Apesar da qualidade ímpar da companhia e boas perspectivas de crescimento, não vemos margem de segurança suficiente para recomendarmos as ações nos preços atuais. Por isso, a Weg (WEGE3) é uma recomendação neutra da Empiricus Research.
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