A Auren (AURE3), companhia do setor de energia, reportou, nesta semana, resultados abaixo das expectativas no 1T24.
Geração eólica, solar e comercialização de energia compensaram parte da perda de receita
A receita líquida recuou -1,2% na comparação com o 1T23, para R$ 1,4 bilhão, reflexo do encerramento de alguns contratos no ambiente de contratação livre, mas parcialmente compensada pelo aumento nas receitas com geração eólica, solar e comercialização.
Auren manteve bom controle de gastos gerenciáveis
Por outro lado, os custos cresceram no período com maior compra de energia (+1,7%, em função do maior volume de trading) e encargos de uso da rede elétrica, que aumentaram +15,8%, e acabaram impactando a margem bruta em -2,7 p.p.
Apesar do aumento nos custos, é importante mencionar o bom controle de gastos gerenciáveis no período, que recuaram -4,5% frente ao 1T23.
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Ebitda ajustado e resultado financeiro pioraram
Mas isso não foi suficiente para reverter o impacto de queda da receita e aumento de custos, e por isso o Ebitda ajustado acabou recuando -9,1%, para R$ 360 milhões, um pouco abaixo das expectativas.
O resultado financeiro também piorou, cerca de R$ 92 milhões, já que o 1T23 havia sido beneficiado pelo reconhecimento de atualização monetária referente à indenização da usina hidrelétrica Três Irmãos.
Lucro líquido de Auren cresceu por efeitos não recorrentes
Ainda assim, o lucro líquido reportado cresceu +10,3%, para R$ 253 milhões, explicado por efeitos positivos da marcação a mercado de contratos futuros de energia, por conta da melhora de preços no 1T24. Excluindo esse efeito, o lucro teria apresentado queda frente ao 1T23, ainda que uma piora já fosse esperada pelo mercado dado o contexto ainda difícil para os preços de energia.
Apesar de um bom dividend yield, por 16x preço/lucros temos outras preferências no setor elétrico, e seguimos com recomendação neutra para AURE3.
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