A Alupar (ALUP11) divulgou resultados do 1T24 com pequena redução no Ebitda, mas crescimento de lucros.
A Receita Líquida de R$ 791 milhões caiu R$ 4 milhões (-0,5%) na comparação com o 1T23, já que os reajustes tarifários positivos nas transmissoras indexadas por IPCA acabaram sendo compensados pela redução de -50% da RAP das transmissoras STC, Lumitrans e ETES, que completaram 15 anos, além de reajustes negativos dos contratos indexados por IGP-M. Além disso, a receita do segmento de geração caiu no trimestre afetado por menores preços.
O destaque positivo foi o controle de gastos, que ficou abaixo da inflação e permitiu que o Ebitda caísse apenas -0,5%, para R$ 669 milhões.
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Alupar (ALUP11) anunciou R$ 66,5 milhões em dividendos
Ainda que o resultado operacional não tenha sido muito inspirador, o Lucro Líquido deu um salto relevante de +6,8%, para R$ 153 milhões, por conta do menor pagamento de juros, já que a queda da Selic e do IPCA ajudaram no período.
Além dos resultados, a Alupar anunciou R$ 66,5 milhões em dividendos referentes ao 1T24, o que equivale a R$ 0,21 por ALUP11.
Não foram resultados espetaculares, e a queda do Ebitda deixa isso claro, mas a Alupar segue entregando bons níveis de rentabilidade e pagando dividendos aos acionistas, o que mostra a resiliência do segmento de transmissão.
No entanto, depois de arrematar vários lotes que devem aumentar a necessidade de investimentos pela frente, e com múltiplos que não nos parecem mais uma barganha, seguimos com recomendação neutra para Alupar.
