A Vale (VALE3) reportou números mistos na prévia operacional referente ao 2T24, com bons volumes de produção de minério de ferro sendo parcialmente compensados por pior mix e menor produção de níquel.
A produção da Vale de minério de ferro divulgada nesta terça-feira (16) atingiu 80,6 milhões de toneladas (Mt), 2,4% acima do 2T23, com o sólido desempenho do Sistema Sul mais do que compensando a redução momentânea de Serra Norte.
Vendas de minério de ferro da Vale (VALE3)
As vendas de minério da VALE3 também cresceram (+5,4 Mt vs 2T23), ajudadas inclusive por maiores vendas de estoques. No entanto, o mix piorou, com produtos de alta sílica e menores prêmios, o que deve ser revertido à medida que o Sistema Norte ganha participação no segundo semestre.
O preço realizado ficou em US$ 98,2/t, cerca de -2% menor do que no 2T23 afetado pela queda do preço do minério e também pelos menores prêmios mencionados.
Produção de cobre e níquel
Na divisão de metais básicos (Vale Base Metals, ou VBM) também tivemos números mistos. A produção de Cobre ficou praticamente estável na comparação anual, com bom desempenho de Salobo sendo compensada por manutenções no Canadá, o que deve ser normalizado no 3T24. Apesar da estabilidade de volumes, a alta de preços da commodity ajudou no período.
A produção de Níquel também foi afetada por manutenções no Canadá, o que fez o volume recuar 24%, parcialmente compensado por maiores vendas de estoques e pela alta dos preços do níquel no mercado internacional.
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Guidance para VALE3 permanece otimista
No geral, os números vieram mistos. O bom volume de produção de minério de ferro da Vale reafirmou o otimismo com o guidance, apesar de uma pequena piora do mix. Na VBM, apesar da queda do volume de níquel, a expectativa é de melhora após a fase de manutenções.
Por menos de 4x Valor da Firma/Ebitda, entendemos que muito pessimismo já esteja precificado, com boa margem de segurança e um dividend yield de quase dois dígitos. Por esses motivos, VALE3 segue na carteira Vacas Leiteiras, com foco em dividendos da Vale e outras companhias.
Na próxima semana, a Vale irá divulgar seu resultado do 2T24, previsto para quinta-feira (25). Para ficar atualizado dos números atualizados da mineradora, você pode receber gratuitamente uma análise do balanço de VALE3 e das principais empresas da Bolsa. Clique aqui para receber gratuitamente o material assim que estiver disponível.
