Novamente, os números do Mercado Livre (MELI34) surpreenderam para cima no resultado do 2T24. O lucro da companhia cresceu 103% em base anual, para US$ 531 milhões, 26% acima da projeção média dos analistas de mercado. O desempenho foi direcionado pelo forte crescimento de vendas no Brasil e no México, principalmente.
Verticais de Commerce e Fintech puxaram a receita de Mercado Livre
A receita cresceu 42% na visão anual, para US$ 5,1 bilhões, ou +113% sem as variações cambiais. O desempenho foi puxado tanto pela vertical de Commerce (+53%) quanto pela de Fintech (+28%). Importante destacar que o esforço para aumentar o número de itens vendidos na Argentina impediu a queda de receita no país, cuja receita cresceu 1% mesmo considerando a desvalorização cambial do período. Ainda assim, Brasil (+51%) e México (+66%) continuam sendo os propulsores de crescimento da companhia.
Por sua vez, o lucro operacional cresceu 9% contra o mesmo período do ano passado, para US$ 726 milhões. De forma similar ao 1T, a margem caiu 4,4 pontos percentuais na mesma visão, em função da perda de representatividade da operação argentina, que tem margem maior, e do aumento da inadimplência, devido ao acelerado crescimento do portfólio de cartão de crédito. Na visão sequencial, contudo, vemos um crescimento de 1,1 ponto percentual na margem, ajudada pela diluição de despesas operacionais.
Lucro líquido mais do que dobrou em 12 meses
O lucro líquido ficou em US$ 531 milhões, alta anual de 103%, em função do menor prejuízo cambial que o mesmo período do ano passado e menores impostos. A companhia gerou impressionantes US$ 1,9 bilhão em caixa operacional (+70%) e US$ 678 milhões em caixa livre, o que promoveu uma nova redução na alavancagem, para 0,3x EBITDA.
O que achamos do resultado de Mercado Livre?
Apesar do forte crescimento, ainda enxergamos uma longa avenida de expansão, já que a penetração do e-commerce na América Latina continua baixa. Com esse desempenho, seria difícil que a ação fosse uma barganha: o múltiplo P/L 2025 está em 38,0x. Entretanto, entendemos que o prêmio se mostra, mais uma vez, justificado. Mantemos a recomendação de compra para Mercado Livre (MELI34).
Além desse papel, recomendamos outras 9 ações para investir em agosto. Confira a lista neste relatório gratuito.
