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Nos EUA, Jerome Powell, presidente do Fed, indicou no seu discurso em Simpósio Econômico de Jackson Hole que o ciclo de cortes nas taxas de juros terá início no próximo mês. “É chegada a hora de ajustar a política [monetária]”, disse Powell. Essa indicação era amplamente esperada pelos mercados, após a última surpresa benigna de inflação e dados mais fracos do mercado de trabalho divulgados nas últimas semanas.
Em seu discurso, Powell destacou que a recente desaceleração da inflação, após um período de incertezas, proporcionou um ambiente mais favorável para apoiar um mercado de trabalho que começa a mostrar sinais de enfraquecimento. Em relação ao mercado de trabalho, Powell afirmou que a autoridade monetária não busca ou deseja um enfraquecimento adicional do mercado de trabalho americano.
Sobre a magnitude do corte (25 bps ou 50 bps), o Presidente foi cauteloso ao evitar se comprometer com a extensão dos cortes ou com os próximos passos do Fed. Embora tenha consolidado as expectativas do mercado sobre a redução iminente, ele ressaltou que tanto o momento quanto o ritmo das futuras ações dependerão dos dados econômicos que ainda serão divulgados.
Consequentemente, a curva de juros indica pouco mais de 50% de chance de um corte de 50 pontos-base. A consolidação das apostas dos agentes de mercado deve acontecer após a divulgação do próximo dado de mercado de trabalho (referente ao mês de agosto) que será divulgado no próximo dia 6.
Expectativas para a inflação brasileira foram revisadas para cima
No Brasil, a semana começou com o Boletim Focus revisando a projeção dos economistas de inflação e juros. Para 2024, a inflação esperada saiu de 4,22% para 4,25%. Já as estimativas para 2025 (período mais importante para o BC), também foram ajustadas para cima, de 3,87% para 3,91%, revertendo a tendência de queda observada na semana passada. Houve ainda o ajuste das expectativas de Selic para 2026 de 9% para 9,5%. Nas próximas semanas, esperamos que os economistas também ajustem para cima as projeções de juros para 2024 e 2025, convergindo para patamares mais próximos da curva de juros futuros.
IPCA-15 de agosto veio acima das expectativas
Nesta manhã (27), o IPCA-15 foi divulgado, com alta de 0,19% m/m, acima da mediana das expectativas de 0,17% m/m. No acumulado de 12 meses, o dado acelerou acima do esperado, ficando em 4,35% versus 4,33%.
A surpresa altista ficou concentrada em itens voláteis como passagens aéreas e alimentos que registraram uma deflação mais tímida do que o esperado, enquanto as medidas de núcleo ficaram abaixo das expectativas.
O núcleo de serviços cedeu, com destaque para a redução da contribuição dos serviços intensivos em mão de obra que emplacou o terceiro mês de desaceleração.
No geral, a composição do índice foi melhor do que o número cheio sugere, contudo, os níveis de inflação (de serviços, principalmente) ainda estão bastante acima da meta do Banco Central. Por isso, o mercado deve continuar precificando altas de juros até meados do ano que vem.
Para a reunião de setembro do Comitê de Política Monetária, esperamos o retorno do ciclo de alta de juros com um incremento de 25 pontos-base e uma Selic de 11,25% ao final deste ano.
O mercado precifica pelo menos uma alta de 50 pontos-base ainda neste ano. Por isso, ainda gostamos dos títulos prefixados nos níveis atuais.
Cardápio da semana: confira os títulos de renda fixa recomendados
| Características da LCA prefixada do Banco BTG Pactual | |
| Classificação de risco da instituição | Fitch: AAA(bra) |
| Público-alvo | Investidores em geral |
| Onde encontrar | BTG Pactual |
| Aplicação mínima | R$ 500,00 |
| Aplicação máxima | – |
| Liquidação | D+0 |
| Vencimento (prazo) | 27/02/2026 (549 dias corridos) |
| Rentabilidade anual | 10,37% |
| Tributação | Isento |
| Pagamento de juros | No vencimento |
| Resgate | No vencimento |
| Garantias | Fundo Garantidor de Créditos (FGC) |
| Horário limite de aplicação | 17h45 |
| Características da CDB prefixado do Banco Sofisa | |
| Classificação de risco da instituição | Fitch: AA- (bra) |
| Público-alvo | Investidores em geral |
| Onde encontrar | Sofisa |
| Aplicação mínima | R$ 1,00 |
| Aplicação máxima | – |
| Liquidação | D+0 |
| Vencimento (prazo) | 12/08/2027 (1080 dias corridos) |
| Rentabilidade anual | 12,10% |
| Tributação | 15% |
| Pagamento de juros | No vencimento |
| Resgate | No vencimento |
| Garantias | Fundo Garantidor de Créditos (FGC) |
| Horário limite de aplicação | 23h59 |
| Características do LCA prefixada do Banco ABC Brasil | |
| Classificação de risco da instituição | Fitch: AAA(bra) |
| Público-alvo | Investidores em geral |
| Onde encontrar | Daycoval |
| Aplicação mínima | R$ 1 mil |
| Aplicação máxima | – |
| Liquidação | D+0 |
| Vencimento (prazo) | 12/08/2027 (1080 dias corridos) |
| Rentabilidade anual | 10,60% |
| Tributação | Isento |
| Pagamento de juros | No vencimento |
| Resgate | No vencimento |
| Garantias | Fundo Garantidor de Créditos (FGC) |
| Horário limite de aplicação | 18h |
As taxas e vencimentos do títulos indicados nas tabelas acima são referentes ao dia 27 de agosto de 2024 e, portanto, são válidos apenas para o dia de hoje (27).
Para a sua reserva de emergência, aquele dinheiro que você pode precisar no curtíssimo prazo, recomendamos apenas o Tesouro Selic, disponível na plataforma do Tesouro Direto, ou fundos DI taxa zero.
