Imagem: Divulgação
A Direcional (DIRR3) anunciou nesta semana um presente inesperado para os seus acionistas: dividendos intermediários de R$ 79,7 milhões, o equivalente a R$ 0,46 por ação, com data ex-proventos a partir de 18 de setembro.
Isso equivale a um yield de quase 1,5%, se somado a outros 6% distribuídos nos últimos 12 meses.
Para Ruy Hungria, analista da Empiricus Research, a incorporadora está a caminho de se tornar uma “vaca leiteira“, ou seja, de se destacar como pagadora de dividendos. “Esse yield mostra que essa bezerra está engordando rápido”, brinca.
De onde vêm os dividendos intermediários da Direcional?
Hungria reforça que é importante esclarecer a natureza não operacional desse provento a ser distribuído pela Direcional: “Esse dividendo não é resultado do negócio em si, mas sim de um oportunismo da gestão, que enxergou nas próprias ações uma boa fonte de retorno para os acionistas“, explica.
Em dezembro de 2021, a Direcional abriu um plano de recompra de até 10% das ações em circulação, que foi renovado em abril de 2023. Mas, em vez de comprar as ações diretamente, ela contratou um derivativo conhecido como Equity Swap.
“Apesar do nome complicado, a ideia é relativamente simples: por meio do derivativo a companhia passa a ter uma posição comprada em ações sem precisar fazer a aquisição delas, mas assume um passivo atrelado ao CDI (que funciona como um empréstimo) – não foi o caso aqui, mas em outros contratos a posição passiva pode ser indexada ao IPCA, a uma taxa fixa ou até mesmo a um índice de ações, por exemplo”, contextualiza Hungria.
- [Seleção “premium” de fundos imobiliários] Veja quais são os 5 FIIs recomendados pelo analista Caio Araujo para buscar ótimos dividendos mensais. Baixe aqui o relatório gratuito.
DIRR3 disparou 200% desde o programa de Equity Swap
Fato é que, desde que abriu o programa, DIRR3 subiu 200% e o Equity Swap trouxe lucros que agora serão distribuídos aos acionistas.
Ainda assim, Hungria reforça que esse não pode ser considerado um fluxo de caixa recorrente. “E nem precisamos desses tipos de ganhos para que essa Bezerra se transforme em Vaca”, acredita o analista.
Mas, na visão de Hungria, o episódio mostra que, além de uma boa execução operacional, a Direcional também conta com uma boa estratégia de alocação de capital, o que é fundamental no crescimento saudável de qualquer companhia em longo prazo.
Por 7x lucros esperados para 2025 e um yield cada vez mais interessante, Direcional (DIRR3) segue entre as ações recomendadas pela Empiricus para buscar dividendos. Além dela, confira aqui quais ações de “vacas leiteiras” são as favoritas da Empiricus Research.
