Imagem: Divulgação/Vale
A Vale (VALE3) apresentou uma boa prévia operacional referente ao 3T24, com números de produção acima das expectativas do mercado e revisão positiva do guidance, parcialmente compensados pela queda nos preços das commodities.
Por volta das 11h10, as ações da Vale subiam no Ibovespa, a R$ 61,74 (+0.93%).
Produção de minério da Vale supera consenso
Enquanto o consenso esperava uma produção de minério de ferro de aproximadamente 86 milhões de toneladas métricas (Mt) no trimestre, a companhia mostrou um total de 91 Mt, com altas de 13% e 5,5% na comparação com o 2T24 e o 3T23 respectivamente.
Esse crescimento está diretamente relacionado ao melhor desempenho do S11D no Sistema Norte e de Itabira e Brucutu no Sistema Sudeste, depois de uma série de paradas para manutenções e outros problemas que afetaram a produção da Vale em trimestres anteriores.
A maior estabilidade e confiabilidade dos ativos inclusive fizeram a Vale revisar para cima o seu guidance de produção em 2024, que passou de 310 – 320 Mt para 323 – 330 Mt.
VALE3 registra eleva produções, mas preços de commodities caem
A produção de pelotas atingiu 10,3 Mt, alta de 16,5% na comparação com o 2T24 e de 12,9% vs 3T23.
Apesar da forte alta na produção, no 3T24 as vendas de minério (81,3 Mt) cresceram menos, com alta trimestral de 2,6% e anual de 1,6%, impactadas pela formação de 5,5 Mt de estoques em trânsito, que devem ser convertidos em vendas no 4T24.
Como esperado, a queda da cotação do minério no período puxou os preços realizados para baixo. Por outro lado, a companhia conseguiu melhorar o prêmio all-in com ajuda de um melhor mix de vendas e produtos com menor teor de sílica, algo que já havia sido sinalizado no primeiro semestre.
Também vimos uma melhora na produtividade das operações de metais básicos. No segmento de Cobre, a produção chegou a 85,9 kt, com alta anual de 5,3% e trimestral de 9,3%, mesmo com um incidente que interrompeu a produção em Salobo.
Em níquel, a produção foi de 47,1 kt, com alta de 68,8% vs 2T24 e 11,9% ante o 3T23, com desempenhos positivos principalmente em Sudbury e Voisey’s Bay.
Apesar dessa melhora de produtividade, é importante lembrar que na comparação trimestral os preços realizados de cobre e níquel também caíram (-2% e -9,7%, respectivamente), seguindo as cotações de mercado.
Enquanto mundo olha para China, Vale mantém desempenho animador
Ainda assim, o relatório deixou um sinal positivo para os investidores da VALE3. Depois de alguns anos com números de produção decadentes, a prévia do trimestre e a revisão para cima do guidance mostram que a companhia está na direção certa e amenizam um pouco as preocupações com relação à demanda por minério na China.
Com níveis de valuation muito deprimidos, melhoria de produtividade e bons níveis de dividend yield, as ações VALE3 seguem como recomendação na série Vacas Leiteiras.
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