Na última quinta-feira (9), a 3tentos (TTEN3) divulgou resultados surpreendentemente positivos para o 4T22.
A companhia enfrentou em 2022 uma das piores estiagens do Rio Grande do Sul e, apesar de ter sofrido em trimestres passados, conseguiu superar esse cenário no último trimestre do ano, com crescimento nas principais linhas.
A receita líquida atingiu R$ 2,2 bilhões no 4T22 (+32% vs 4T21), com grande participação de Insumos, que contou novamente com um mix de produtos favoráveis, além de um aumento na área de cobertura, com ganho de share no mercado.
A expansão para o Mato Grosso (MT), ainda que no início, já vem mostrando resultados positivos para a 3tentos: em insumos, a receita da região representou 13% do consolidado. Considerando que as lojas no MT representam apenas 8% do total, isso dá uma ideia de como a produtividade ali é promissora.
Segmento de grãos surpreende positivamente
O segmento de Grãos era o que mais preocupava os investidores, já que este era o que mais tinha a perder com a quebra de safra no Rio Grande do Sul (RS), especialmente naquele que é o principal produto para a companhia: a soja. Mas tivemos uma grande surpresa positiva.
Beneficiada pela cultura de trigo e milho, a 3tentos conseguiu equilibrar as perdas da grande redução do volume de soja, que despencou -70% vs 4T21. Com isso, a receita do setor atingiu R$ 296,6 milhões. A queda de -11,5% comparada com o mesmo período do ano anterior pode parecer ruim, mas o mercado esperava um número muito pior.
Parte do crescimento dos volumes de milho se deu por conta da safrinha do MT, uma das primeiras participações da região no segmento. Sobre isso, os executivos da companhia compartilharam uma grande animação com o novo mercado, que ainda tem muito a contribuir.
Receita da Indústria sobe 25% na comparação com o 4T21
Outra preocupação dos investidores estava no segmento de Indústria, área de beneficiamento da soja. Já era esperada uma redução da participação do biodiesel nas receitas por conta da desoneração dos combustíveis tradicionais, mas essa desvantagem não resultou em queda de receita do setor, por conta da alta demanda por farelo de soja no período.
Com esse efeito positivo, a receita da Indústria teve uma alta de +25,3% vs 4T21, e atingiu R$ 828,2 milhões.
Mesmo com dificuldades na safra e a entrada em uma região altamente competitiva, a companhia conseguiu mostrar crescimentos com manutenção de margem.
3tentos tem lucro surpreendente no 4T22
O lucro bruto atingiu R$ 436,3 milhões (+51% vs 4T21), com margem bruta ajustada de 20,2% (+2,5 p.p.).
As despesas acabaram subindo +27,6% vs 4T21, alcançando R$ 152,4 milhões. Mas é importante destacar que isso está relacionado ao aumento da receita, tanto que a proporção entre despesas/receitas continuou a mesma nos dois períodos.
Com isso, o Ebitda ajustado aumentou para R$ 294,7 milhões, com expansão de margem para 13,7% (+66,2% e +2,8 p.p vs 4T21, respectivamente).
O lucro cresceu em um ritmo menor na comparação com o 4T21, já que a combinação de maior endividamento para expansão no MT e elevada taxa Selic acabaram resultando em mais pagamento de juros no trimestre.
Ainda assim, o lucro líquido atingiu R$ 224 milhões, ótima alta de +34%.
TTEN3 segue indicada no portfólio de microcaps
Mesmo diante de ventos contrários exógenos para a companhia e intrínseco do ramo, a 3tentos mostrou mais uma vez sua resiliência e força com ótimos resultados.
Com um bom plano de crescimento e expectativas mais positivas para as safras que estão por vir, a TTEN3 segue com recomendação de compra na série Microcap Alert.
