A Alupar (ALUP11) divulgou no início da semana passada que se consagrou vencedora de um dos grupos do concurso público internacional para outorgar projetos em concessão realizado no Peru.
Com a vitória nesse leilão, a companhia abrirá uma nova avenida de crescimento, tendo em vista que esse será seu primeiro projeto de transmissão no país – vale lembrar que a Alupar já opera uma planta de geração de energia hidrelétrica por lá. O mapa abaixo mostra a localização dos ativos da companhia:
A concessão será por um período de 30 anos e o capex estimado é da ordem de US$ 39 milhões, com o início das operações estimado para 2026. Dado o deságio de 25,9%, a receita anual permitida será de US$ 4,9 milhões e a margem ebitda estimada é de 80%.
O que enxergamos para Alupar?
Sabemos que o projeto é pequeno para o tamanho da companhia, mas nos anima ver que a Alupar segue rígida com sua estratégia de participação nos leilões. Em nossas contas, enquanto a companhia negocia atualmente a uma TIR real próxima a 8%, o projeto deverá atingir uma TIR real acima dos 10%, o que é bastante gerador de valor para o acionista.
Além de negociar a um valuation atrativo, gostamos do perfil da companhia, que dado o ciclo de investimentos atual, deverá se tornar uma grande pagadora de dividendos em breve, além de agregar uma possibilidade de crescimento oportunístico via leilões na América do Sul. A Alupar (ALUP11) segue como uma recomendação da Empiricus Research.
Por fim, além de ALUP11, gostamos de outras 4 empresas sólidas e boas pagadoras de proventos. Confira a tese de investimento em cada uma neste relatório gratuito.
