Após o seu grande último upgrade, a rede Ethereum passou a processar milhões de dólares em saques, embora não tenhamos visto o tão especulado sell-off do ativo. Pelo contrário, observamos uma valorização do ativo para cima dos US$2.100, patamar que não víamos desde 2022, retrocedendo novamente aos US$1.800 após a última queda do mercado.
O ETH vem se recuperando em termos de volume negociado. Quando olhamos a média móvel de 30 dias de volume negociado em exchanges, versus a média móvel de um ano, vemos que a média curta encosta na média móvel anual (quase em sincronia com o upgrade Shanghai), porém falha em superá-la, o que indicaria um vigor na demanda pelo ativo. Por hora, o ETH segue os passos do BTC.
Volume de Ethereum negociado em exchanges
Quanto à movimentação puramente on-chain, isto é, sem contar com transações em corretoras centralizadas, podemos observar um rápido crescimento das taxas médias de gás por usuário, chegando a quase 12 dólares. Lembrando que o gás é uma unidade de medida usada para calcular o custo de uma transação (as chamadas gas fees) e para entender a demanda pelo criptoativo. Isso ajuda a decidir o momento mais adequado para realizar transações, evitando pagar taxas muitto altas.
O aumento das taxas de transação vem muito em decorrência das realizações de recompensas por staking, e de transações que envolvem especificamente o ETH.
Taxas médias de gás por usuário
Um dos efeitos que esperávamos ver como consequência da habilitação de saques era uma redução da percepção de risco da realização de staking, pois vez que agora o investidor tem a opção de retirar o seu ETH do contrato de staking, ele não terá sua liquidez retida. Essa diminuição do risco está resultando tanto em um número crescente de novos validadores, quanto também do total de ETH em staking desde o Shanghai upgrade, em mais de 1 milhão de ETH.
Obs.: Shapella e Shanghai tratam-se da mesma atualização.
Número de novos validadores de Ethereum
Total de ETH em staking desde o Shanghai upgrade
A atual arquitetura econômica da rede Ethereum possibilita uma segurança econômica com um custo de emissão (ou seja, de diluição do ETH) ordens de magnitude inferior quando comparado ao antigo sistema de proof-of-work. Além disso, o proof-of-stake é mais vantajoso para quem deseja participar do sistema de validação por ter menos barreiras de acesso, com um rendimento garantido, fora gorjetas (ou tips).
O sistema, como um todo, possui uma espécie de “rendimento implícito” devido a sua dinâmica de queima de taxas de transferência (lógico, tendo como referência o próprio ETH, e não o dólar). Desde o Merge, a maior e mais importante atualização da rede Ethereum, até hoje, foram queimados mais de 120 mil ETHs, equivalente a aproximadamente 1,3 bilhão de dólares.
Lembramos que o Ethereum ainda não passou por um bull market, do começo ao fim, da forma como está hoje. Por isso, deveremos ver uma maior discrepância entre as taxas abaixo, que representam, respectivamente: 1) taxa de crescimento da oferta de ETH no modelo de Proof-of-Work; 2) taxa de crescimento da oferta de BTC; 3) taxa de crescimento da oferta de ETH no modelo de Proof-of-Stake. Os valores estão ajustados com um início na data do Merge.
Para a nossa equipe, o ether é um ativo no-brainer, em outras palavras, que “não precisa nem pensar” para saber que é uma boa ideia tê-lo em carteira. A natureza tecnológica do Ethereum permite absorver o valor de serviços e soluções que utilizarão sua infraestrutura, bem como construir interligações entre esses serviços e soluções através de DeFi. Apesar disso, apenas a Ásia (em azul) tem comprado o ativo com mais afinco, após o Shapella upgrade, enquanto que Estados Unidos (em vermelho) e Europa (em verde) compram e vendem de forma mais tímida.
Ainda que seja um ativo óbvio, o valor intrínseco não se manifesta no preço do dia para a noite. O que acreditamos é que o momento é propício para aportes regulares. Ao comparar o ciclo atual do ETH a performance de preço de ciclos anteriores, vemos que este ciclo acabou de começar.
Como sempre gostamos de ressaltar, investir em criptoativos requer paciência e uma visão de longo prazo, especialmente quando se trata de ativos com valor intrínseco. Embora o preço possa flutuar no curto prazo, é importante lembrar que o verdadeiro valor pode levar tempo para se manifestar. Aproveitar o momento atual para investir em ciclos mais longos é uma boa estratégia, e comparando a performance atual do ETH com ciclos anteriores, é possível dizer que ainda há muito potencial de crescimento pela frente. Sabemos que investir em cripto pode parecer intimidante, mas estamos aqui para apoiá-lo em sua jornada.
