A BB Seguridade (BBSE3) apresentou resultados um pouco abaixo das expectativas, afetado principalmente pelo resultado financeiro.
BB Seguridade teve crescimento operacional em todas as divisões
Na Brasilseg (seguros), a combinação de crescimento dos prêmios emitidos e redução dos sinistros acarretou em um resultado operacional de R$ 1,1 bilhão, alta de 12% na comparação com o 1T23.
Na Brasilprev (previdência), apesar de uma alta forte de despesas gerais e administrativas, o aumento das reservas de previdência (+14%) ajudou a divisão a apresentar um resultado operacional de R$ 524 milhões, crescimento de 7,4% na comparação anual.
Em corretagem, o resultado operacional cresceu 12%, para R$ 1,1 bilhão, ajudado pelo crescimento das receitas com corretagem e um bom controle de despesas.
Por fim, o resultado operacional consolidado atingiu R$ 2,36 bilhões, um bom aumento de 10,9% ante o primeiro trimestre de 2023.
Com esses números, os indicadores de resultado operacional, prêmios emitidos e reservas de previdência se situaram acima do guidance estipulado para 2024, o que é um bom sinal, ainda que esses sejam números apenas no primeiro trimestre.
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Dados de inflação e inclinação na curva de juros prejudicaram o resultado financeiro
No entanto, o bom resultado operacional foi atrapalhado por uma redução relevante de R$ 117 milhões no resultado financeiro (queda de -34%). A linha foi impactada principalmente pela inclinação na curva de juros futuros nos primeiros meses de 2024, após dados de inflação decepcionantes no Brasil e nos Estados Unidos, o que afetou a marcação a mercado de diversos investimentos da companhia.
Com esse impacto, o lucro líquido cresceu em um ritmo menor do que o mercado esperava (4%), e atingiu R$ 1,84 bilhão.
O que achamos do balanço do 1T24 de BB Seguridade?
Mesmo um pouco abaixo das expectativas, não consideramos os números decepcionantes, especialmente levando em consideração a boa qualidade do resultado operacional.
De forma geral, gostamos do resultado operacional e do seu histórico de execução. No entanto, a maior exposição de BBSE ao agronegócio – que tem sido impactado por inúmeros eventos climáticos espalhados pelo Brasil – e uma base de comparação mais forte, nos deixam com recomendação neutra para os papéis neste momento. No setor, nossa preferência segue pela Caixa Seguridade (CXSE3).
Inclusive, o resultado trimestral de CXSE3 está previsto para ser divulgado na próxima quinta-feira (9). Para receber de graça a nossa análise dos números reportados pela companhia, é só se inscrever aqui.
