No final de semana, a holding de investimentos Berkshire Hathaway (B3: BERK34 | NYSE: BRK/B), empresa de Warren Buffett, um dos maiores investidores do mundo, apresentou os resultados do terceiro trimestre de 2023.
Receita cresceu 21,2% na comparação anual
No período, a receita dos negócios da companhia totalizou US$93,199 bilhões, aumento de 21,3% em relação ao mesmo trimestre de 2022. Importante lembrar que essa forte alta se deve principalmente pela incorporação dos números da Pilot Travel Centers, que somaram US$13,166 bilhões nos três meses encerrados em setembro — antes, a participação na companhia entrava como equivalência patrimonial na linha de resultado financeiro.
Contudo, o principal segmento da Berkshire, a parte de Seguros viu a sua receita crescer 18,9% na comparação anual, beneficiado tanto pelos melhores resultados na emissão de apólices (US$21,360 bilhões, +13,9% vs. 3T22) como na renda proveniente dos investimentos (US$2,948 bilhões, +75%). Também não podemos esquecer que em outubro de 2022 a companhia adquiriu a totalidade das ações da Alleghany, o que encorpou ainda mais esse ramo de atuação da companhia.
Além dela, outros segmentos que apresentaram crescimento no trimestre foram o de Serviços e Varejo (US$9,946 bilhões, +4% vs. 3T22) e Manufaturas (US$19,174 bilhões, +0,9%), mas bem abaixo do demonstrado pelas seguradoras.
Por outro lado, todas as outras linhas de negócio apresentaram retração, com destaque para a queda na parte de Transportes (US$5,487 bilhões, -18% vs. 3T22) e na de Energia (US$7,281 bilhões, -3,6%).
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Lucro antes de impostos aumentou em 54,4%
O lucro antes de impostos da holding totalizou US$12,064 bilhões, valor 54,4% maior na comparação anual. Se por um lado a parte de Seguros teve um resultado muito melhor do que um ano atrás (US$5,933 bilhões, ante US$387 milhões no 3T22), a parte de Energia foi a grande detratora de resultado, reportando um prejuízo de US$147 milhões no trimestre (comparado com ganhos de US$1,347 bilhão no mesmo trimestre de 2022).
Só que o trimestre ruim para os ativos de risco fez com que o portfólio de ações da Berkshire tivessem perdas de US$23,528 bilhões, impactando o resultado final da companhia, que teve um prejuízo líquido de US$12,767 bilhões no 3T23.
Mas, como o próprio Warren Buffett gosta de lembrar, o investidor não deve focar no resultado final da Berkshire exatamente pelas flutuações ocasionadas pela variação de preços das ações — uma vez que ele adquire empresas com o intuito de permanecer sócios dela por um bom tempo, e não com foco no trading.
O conglomerado reportou um saldo de caixa e equivalentes de US$157,2 bilhões ao final do terceiro trimestre, acima dos US$149,2 bilhões apresentados no 3T22. A holding contava ao final de setembro com US$126,4 bilhões em investimentos de curto prazo (como as T-Bills, títulos com menos de ano de duração do Tesouro americano), ante US$92,8 bilhões ao final de 2022.
O que achamos da ação da Berkshire Hethaway como investimento?
Mesmo com os bons números, a ação da companhia caía cerca de 2% no pregão de ontem (6). Mas entendo que isso pode ter aberto uma oportunidade de compra para quem não tem o ativo na sua carteira.
Considerando o valor de mercado atual da companhia (perto do US$750 bilhões) e descontando o valor do caixa líquido (já tirando da conta a dívida) e o portfólio de ações (US$318,6 bilhões), estamos falando que os negócios da Berkshire estariam avaliados por aproximadamente US$410 bilhões.
Assumindo que a empresa possa fazer algo em torno de US$35 bilhões de lucro em suas operações (obtido anualizando o resultado dos nove primeiros meses de 2023), é como se os negócios da Berkshire Hathaway (B3: BERK34 | NYSE: BRK/B) estivessem sendo avaliadas por menos de 15 vezes seus lucros futuros.
Para se tornar sócio do maior investidor de todos os tempos, acredito que seja uma das melhores oportunidades existentes na Bolsa hoje — reforçando a nossa visão de ser uma ação de Alta Convicção da Empiricus Research.
