No final do dia de ontem (11), a Cyrela (CYRE3) divulgou a prévia dos seus resultados operacionais do 4T23, com desempenho acima da média (novamente).
A companhia manteve um ritmo de lançamento sólido, com 13 novos empreendimentos no trimestre, totalizando um Valor Geral de Vendas (VGV) de R$ 2,7 bilhões, montante muito próximo da comparação anual (-3%). No acumulado de 2023, a companhia lançou R$ 9,77 bilhões em projetos, superando em 7% o ano anterior.
As vendas líquidas contratadas somaram quase R$ 2,6 bilhões no trimestre, superando em 15% o 3T23. Na comparação anual, a linha demonstrou leve retração de 4%. Deste total, 49% (R$ 1,3 bilhão) é referente à venda de lançamentos, 45% (R$ 1,2 bilhão) de estoque em construção e 6% de estoque pronto (R$ 167 milhões).
Quando avaliamos o segmento de atuação, nota-se um incremento da participação das vendas destinadas às faixas 2 e 3 do Minha Casa Minha Vida (cerca de 20% do total), associado a um aumento no volume de lançamentos na categoria e as mudanças recentes do governo no programa.
Por fim, vale destacar o bom nível do indicador de velocidade de vendas (VSO), que atingiu 46% na safra de lançamentos do 4T23.
CYRE3: mesmo com alta de 93% em 2023, ações continuam atrativas
Em suma, a Cyrela volta a registrar um bom volume de lançamentos e alta performance de vendas, mesmo em um cenário desafiador para o segmento de incorporação.
Conforme apontado em dados do setor (Secovi), a cidade de São Paulo apresentou uma retração dos indicadores de vendas de unidades e VSO nos dois primeiros meses do 4T23. Diante de uma gestão de qualidade no desenvolvimento de projetos, os números da Cyrela “ignoram” este cenário.
Apesar da ótima performance em 2023 (+93%), as ações da Cyrela negociam a um múltiplo P/B de 1,1 vez e um P/E de 8,4 vezes para 2024, o que consideramos atrativo.
Ademais, com a estimativa de melhora de mercado (acompanhada da redução na taxa de juros), a Cyrela tem capacidade de elevar sua rentabilidade ao longo do tempo. Deste modo, os papéis da CYRE3 seguem presentes entre as recomendações da Empiricus.
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