No final do dia de ontem (10), a Cyrela (CYRE3) divulgou seus resultados operacionais do segundo trimestre de 2023 (2T23), superando com folga as estimativas do mercado.
Conforme adiantado na prévia operacional, a companhia trouxe um grande volume de lançamentos para o trimestre, totalizando um Valor Geral de Vendas (VGV) de R$ 3,5 bilhões, avanço de 51% na comparação anual.
Com isso, as vendas líquidas contratadas somaram quase R$ 2,5 bilhões no trimestre, superando em 54% o 2T22.
Na demonstração de resultados, a Cyrela registrou uma receita líquida de R$ 1,6 bilhão, 30,6% acima do 2T22. A margem bruta também mostrou elevação (+1,5 p.p.), atingindo 32,3% ao final do período – a tendência é que esta linha continue crescendo gradativamente com a maior participação dos lançamentos de 2022 no resultado.
Lucro líquido cresceu 85% na comparação anual
Além das linhas tradicionais, a Cyrela reportou alguns itens que impactaram diretamente seu resultado:
- i) variação positiva de R$ 73 milhões referente a participação nas JVs Cury, Plano&Plano e Lavvi;
- ii) ganho de R$ 65 milhões com alienação de ações da Cury;
- iii) prejuízo de R$ 39 milhões devido a contingências judiciais; e
- iv) impacto negativo de R$ 37 milhões devido a perdas e provisões referentes ao investimento realizado pela empresa Precon Engenharia.
Diante do reforço de caixa (possibilitado pela venda das ações da Cury, principalmente), a companhia encerrou o trimestre com alavancagem controlada, com indicador dívida líquida/PL próximo de 6%.
Com a performance operacional ganhando tração, a Cyrela registrou lucro líquido de R$ 279 milhões no trimestre, crescimento de 85% na comparação anual, aliado a uma expansão de margem líquida para 17,1%. Em função do ótimo desempenho, o ROE 12 meses atingiu 13,8%, mais de 1 p.p. da média dos últimos trimestres.
CYRE3: recomendação de compra
Apesar da alta de pouco mais de 90% no ano, as ações da Cyrela negociam a um múltiplo P/B de 1,3 vez e um P/E de 9 vezes para 2024, o que consideramos atrativo diante da perspectiva de recuperação do setor de construção civil.
Ademais, com a estimativa de melhora na rentabilidade e na geração de caixa da companhia (a partir do próximo ano, principalmente), a Cyrela tem capacidade de elevar sua distribuição de dividendos ao longo do tempo.
Deste modo, os papéis da CYRE3 seguem presentes entre as recomendações da Empiricus.
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