Ontem (8), após o mercado encerrar suas atividades, a Direcional Engenharia (DIRR3) divulgou mais um robusto resultado trimestral, em linha com nossas expectativas.
Os lançamentos cresceram 2% em relação ao 1T22, totalizando um valor geral de vendas (VGV) recorde de R$ 611 milhões no trimestre em nove empreendimentos. Com isso, o Grupo registrou o melhor 1º trimestre de sua história em termos de VGV lançado. Nos últimos doze meses, foram lançados R$ 3,6 bilhões (+15%).
Em termos de vendas, a Direcional registrou o seu melhor 1º trimestre de vendas líquidas contratadas, atingindo R$ 803 milhões, crescimento de 29% em relação ao mesmo período do ano anterior. O bom desempenho das vendas foi fruto do crescimento de 27% da Direcional (baixa renda) e de 37% da Riva (média renda).
Com isso, o índice de velocidade de vendas líquidas sobre a oferta (VSO) no consolidado foi de 17%, abaixo do que vinha sendo apresentado pela companhia nos últimos trimestres, especialmente por conta da Riva, que apresentou uma baixa VSO de 13%.
De acordo com a companhia, esse indicador foi impactado pelo fato do único lançamento da Riva no trimestre ter ocorrido na última quinzena de março. Será importante acompanharmos a dinâmica da VSO nos próximos trimestres.
A receita operacional bruta da incorporadora foi de R$ 578 milhões no trimestre, crescimento anual de 18%. Mantendo uma boa gestão de custos, a margem bruta foi de 36,3% no período, em linha com o trimestre anterior e levemente acima do reportado no primeiro trimestre de 2022.
As despesas de gerais e administrativas (G&A) em relação à receita bruta somaram R$ 42 milhões (+19%), enquanto as despesas comerciais foram de R$ 43 milhões (-3%). Assim, o ebitda ajustado atingiu R$ 121 milhões (+25% vs 1T22) e margem Ebitda de 21,7%, aumento de 1 ponto percentual contra o 1T22.
Lucro líquido ajustado da Direcional cresce 96% na comparação anual
Na última linha do resultado, o lucro líquido ajustado alcançou R$ 70 milhões, crescimento de 96% na comparação anual. Com isso, o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) anualizado ajustado da companhia foi de 21%. No trimestre, a companhia gerou R$ 8 milhões de caixa, enquanto nos últimos doze meses gerou R$ 120 milhões.
Negociando a 7,6 vezes os seus lucros para o ano, enxergamos um horizonte positivo para a Direcional Engenharia (DIRR3), que segue como recomendação de compra da Empiricus Research.
