Imagem: Divulgação/B3
Após o fechamento do mercado de ontem (7), a Direcional (DIRR3) divulgou seu resultado referente ao 3T24, que reforçou seu ótimo momento operacional.
Vendas líquidas bateram recorde histórico no 3T24 e cresceram 76% em 12 meses
Conforme antecipado na prévia operacional, a companhia lançou 15 novos empreendimentos, totalizando um valor geral de vendas (VGV) de R$ 1,7 bilhão, um incremento de 19% na comparação anual. Favorecidas pelo projeto comercializado no Pode Entrar, as vendas líquidas registraram a marca histórica de R$ 1,8 bilhão, superando em 9% e 76% o 2T24 e 3T23, respectivamente.
Receita líquida da Direcional disparou 63,3% em um ano
Na linha de receita líquida, que adota o método de contabilidade POC (Percentage of Completion), a companhia reportou R$ 910,6 milhões no trimestre, aumento de 7,9% em relação ao 2T24 e de 63,3% na comparação anual. Quando considerada a venda de participação em projetos de parceiros (linha de equivalência patrimonial), nota-se uma adição de R$ 253 milhões na receita e de R$ 18 milhões no resultado operacional da companhia.
Margem bruta subiu 38,7% na comparação anual
A margem bruta ajustada (Ex-Pode Entrar) atingiu o patamar de 38,7%, expansão de 170 bps em relação ao ano anterior. No acumulado nos primeiros 9 meses do ano, a métrica registrou 38,1%, avanço de 150 bps em relação ao 9M23, mostrando o seu viés de crescimento.
Vale mencionar a linha de receitas a apropriar (REF), que acumula R$ 2,6 bilhões, um incremento de 12% na comparação trimestral, com margem de 43,4% (+0,7 p.p. vs 3T23). O resultado significativo (R$ 1,13 bilhão) deve impactar a receita líquida de forma significativa nos próximos trimestres, conforme o andamento das obras.
Com um bom gerenciamento de despesas, o Ebitda ajustado da Direcional atingiu R$ 221 milhões, valor 7% superior ao 2T24 e 59% acima do 3T23. A margem Ebitda ajustada ficou praticamente estável em 24,5%.
Lucro líquido operacional expandiu 88,5% em 12 meses
Dando continuidade aos recordes, o lucro líquido operacional (desconsiderando os efeitos não recorrentes) foi de R$ 155,8 milhões, um crescimento de 15% e 88,5% em relação ao 2T24 e 3T23, respectivamente, juntamente com uma expansão da margem líquida para o patamar de 17,1%. O ROE anualizado ajustado foi de 29%, seu maior patamar histórico.
No endividamento, a Direcional encerrou o trimestre com dívida líquida de R$ 91 milhões e um índice de alavancagem de 4,1% sobre o patrimônio líquido.
Direcional continua fortalecendo política de dividendos
Por fim, a geração de caixa foi de R$ 33 milhões, sem considerar os R$ 85 milhões de saldo a receber que aguardam o registro na Caixa Econômica Federal.
No ano, a geração de caixa totaliza R$ 194 milhões. Em função desse bom momento, a Direcional tem fortalecido sua política de dividendos, que totalizaram R$ 357 milhões no 3T24 – em nossa visão, não seria surpresa uma nova distribuição extraordinária no curto prazo.
DIRR3 manteve desempenho sólido no 3T24
De modo geral, a companhia registrou novamente uma performance sólida, se beneficiando das mudanças do programa Minha Casa Minha Vida, o que é evidenciado nos últimos números de venda e resultado a apropriar. O mercado já esperava bons números, mas a Direcional conseguiu superar as estimativas.
Negociando a um múltiplo P/E de 6,6 vezes para 2025, as ações da DIRR3 são recomendações da Empiricus.
