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Equatorial (EQTL3) repete resultados fortes de distribuição e lucro cresce 25% no 3T24; ações sobem

Com reajustes tarifários e aumento na distribuição de energia, a Equatorial (EQTL3) apresentou valores sólidos para o 3T24. Confira balanço.

Por Ruy Hungria

14 nov 2024, 10:48 - atualizado em 14 nov 2024, 10:48

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Imagem: iStock/ ultramansk

A Equatorial (EQTL3) apresentou resultados sólidos, mais uma vez com grande destaque para o segmento de distribuição, assim como sinalizado na prévia operacional. 

Na distribuição, o aumento na energia distribuída, o bom combate às perdas de energia e reajustes tarifários fizeram o lucro bruto da Equatorial atingir R$ 3,7 bilhões, alta de +15% na comparação com o 3T23.

Efeitos não recorrentes afetam transmissão de energia, enqaundo geração eólica cresce

Mais uma vez, observamos bastante disciplina na linha de gastos gerenciáveis (PMSO), que cresceram apenas +1% na comparação anual, enquanto o PMSO/consumidor caiu -1,5% nos últimos 12 meses. Com isso, o Ebitda do segmento cresceu +21%, para R$ 2,45 bilhões. 

Na transmissão, os resultados foram afetados por uma série de efeitos não recorrentes, além da venda da Intesa no fim do ano passado, o que fez o Ebitda recuar de R$ 284 milhões no 3T23 para R$ 231 milhões. Ajustando pelos efeitos não recorrentes, o Ebitda teria sido de R$ 275 milhões, mas ainda um pouco abaixo das expectativas. 

Em Renováveis, as condições climáticas mais favoráveis para eólicas (velocidade média dos ventos 8,9 % maior) teriam contribuído para um crescimento de +14% na energia eólica gerada no trimestre, mas a geração eólica caiu -11% por conta das restrições de operação impostas pela ONS após o apagão em agosto de 2023.

Por outro lado, a entrada em operação dos complexos solares de Ribeiro Gonçalves e Barreiras contribuiu para um aumento de +8,1% na geração líquida do segmento. Desse modo, o segmento de Renováveis mostrou um crescimento de +11,7% no Ebitda, para R$ 228 milhões.

Mas é importante mencionar que o Ebitda da Equatorial Serviços piorou -R$ 117 milhões muito em função de perdas na área de comercialização de energia dos projetos solares, o que sugere que o resultado consolidado de renováveis na verdade piorou no trimestre. 

Ebitda cresce 16% e lucro líquido 25%: é hora de investir em EQTL3?

Por fim, assim como sinalizado na prévia, a CSA (segmento de saneamento) enfim começou a mostrar evolução depois de muitos trimestres de ajustes. Com maiores ligações de água e esgoto, crescimento de receita e bom controle de gastos, o Ebitda passou de -R$ 16,6 milhões no 3T23 para +R$ 1,3 milhão nesse trimestre. 

No consolidado, ajudado principalmente pelo segmento de Distribuição, o Ebitda cresceu +16,3% na comparação anual, para R$ 2,9 bilhões. 

O resultado financeiro piorou -R$ 300 milhões no período, reflexo do maior endividamento para fazer frente ao crescimento. Mesmo assim, o lucro líquido da Equatorial mostrou ótima expansão de 25,4%, para R$ 790 milhões, acima das expectativas. 

Mesmo com alguns soluços nos segmentos menos importantes, a Equatorial segue mostrando muita qualidade operacional em Distribuição. Por apenas 7x Valor da Firma/Ebitda, as ações EQTL3 seguem com recomendação de compra em carteiras da Empiricus Research

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Sobre o autor

Ruy Hungria

Bacharel em Física formado na Universidade de São Paulo (USP), possui MBA de Finanças na Fipe e iniciou a carreira no mercado financeiro em 2011, na própria Empiricus Research. Está à frente da série da casa focada em opções desde 2018, além de contribuir na elaboração e decisões de investimentos nas séries da Empiricus focadas em microcaps e dividendos, além de fazer o acompanhamento de companhias de diversos setores, com mais foco em Utilities e Oil & Gas. Desde o início de 2020 é colunista do portal Seu Dinheiro.