Imagem: Divulgação/Equatorial
A Equatorial (EQTL3) apresentou resultados operacionais do 2T24 em linha com as expectativas, ajudado mais uma vez pelo forte desempenho no segmento de distribuição, apesar de o lucro líquido ter vindo um pouco abaixo das expectativas em função de maior pagamento de impostos.
Aumento de capital foi destaque da divulgação do 2T24
Com resultados relativamente em linha, o grande destaque ficou para o anúncio de um aumento de capital, que pode chegar a R$ 2,5 bilhões a depender da demanda, e será utilizado para fortalecer a estrutura de capital neste momento de pesados desembolsos por conta do investimento na Sabesp.
O preço de emissão das novas ações será de R$ 32,50 (o que embute um deságio de -8,4% para o fechamento de ontem, 14). Dado o bom desconto e a qualidade de Equatorial, recomendamos aos acionistas que participem da oferta caso estejam com uma alocação menor do que a sugerida nas carteiras. Caso não participem da oferta, a diluição será de até 6,18%.
Segmento de Distribuição da Equatorial brilhou de novo
Voltando aos resultados, o bom desempenho do segmento de Distribuição foi o destaque mais uma vez. Ajudado por temperaturas mais altas, a energia distribuída cresceu 8%, sendo que a única concessionária a apresentar redução foi a CEEE-D, por conta das enchentes no Rio Grande do Sul. O controle de gastos gerenciáveis (PMSO) também foi destaque, com crescimento anual de apenas +1%.
Em termos dos indicadores de perdas e qualidade, a Equatorial segue mostrando números decentes, com destaque para a Equatorial Goiás no trimestre, que começa a mostrar sinais mais claros do turnaround. Aliás, o crescimento de 133% no Ebitda da distribuidora de Goiás foi o grande responsável pela melhora do Ebitda de Distribuição, que saltou 17% na comparação anual, para R$ 2,07 bilhões.
No segmento de Transmissão, desconsiderando os resultados da Intesa que foi vendida, o Ebitda melhorou 2,1% e chegou a R$ 280 milhões, reflexo dos reajustes de RAP.
Renováveis e Saneamento seguem um pouco abaixo do esperado
Em linha com o que temos visto nos últimos trimestres, enquanto Distribuição e Transmissão seguem mostrando resultados decentes, os segmentos de Renováveis (geração) e Saneamento continuam com resultados um pouco abaixo das expectativas.
No caso de Renováveis, a combinação de ventos mais fracos e restrições para usinas renováveis após o apagão em agosto de 2023 impactaram o Ebitda do segmento em -6,8%, que caiu para R$ 116,3 milhões.
Em saneamento, o processo de turnaround na CSA continua e mesmo com o aumento de ligações e volumes no trimestre, o Ebitda segue em terreno negativo, em R$ 3,7 milhões. No entanto, é importante notar que houve melhora tanto na comparação anual (-R$ 8,9 milhões no 2T23) como na trimestral (-R$ 5,4 milhões no 1T24) e em breve a operação deve voltar ao breakeven.
- Petrobras tem 2T24 de prejuízo e sem dividendos extraordinários – e analista é direto e reto na recomendação sobre PETR4; veja aqui
Ebitda consolidado teve alta expressiva de 11,1% em 12 meses
Com esses efeitos, o Ebitda consolidado ajustado atingiu R$ 2,42 bilhões, em linha com as expectativas e representa uma ótima alta de 11,1% na comparação com o 2T23.
Ajudado por essa melhora operacional, o lucro líquido passou de R$ 262 milhões no 2T23 para R$ 306 milhões, mesmo com uma alta relevante na linha de IR/CSLL de +16,8%.
O que achamos do resultado de Equatorial?
Apesar de não ter trazido grandes surpresas, a Equatorial apresentou mais uma rodada de resultados sólidos. Por apenas 7x Valor da Firma/Ebitda e um histórico de execução fantástico, EQTL3 segue como recomendação de compra em diversas séries da Empiricus.
Além da Equatorial, você pode conferir outras ações recomendadas pelos analistas da Empiricius Research para buscar lucros interessantes neste relatório gratuito clicando aqui.
