![eucatex (EUCA4)](https://www.empiricus.com.br/uploads/2024/03/eucatex-EUCA3.jpg)
Imagem: Divulgação/Eucatex
A Eucatex (EUCA3) divulgou bons resultados referentes ao 2T24, com crescimento nas principais linhas, um bom controle de custo e expansão de margens.
Depois de um primeiro trimestre de queda de resultados por conta de uma base de comparação extremamente difícil, a volta do crescimento e do ganho de margens não deixa de ser uma sinalização importante para o mercado.
Segmento de Indústria e Revenda da Eucatex ampliou 5,1% em 12 meses
Voltando aos números do segundo trimestre, o segmento Indústria e Revenda, responsável pelos painéis MDP/MDF/THDF e chapa de fibra, atingiu R$ 254,4 milhões de receita líquida, expansão de 5,1% vs 2T23, com uma melhora no mix de venda com produtos de maior valor agregado.
Construção Civil cresceu 6,9%
Já a Construção Civil, que engloba portas, batentes, pisos e tintas, apresentou um crescimento de 6,9% e acompanhou a expansão do mercado. Importante mencionar que o setor sofreu nos últimos anos com uma desaceleração da economia e, agora, vem apresentando um ritmo de crescimento mais saudável.
Exportação da Eucatex expandiu 10,3%
Por fim, a divisão de exportação apresentou um crescimento de 10,3% em comparação com o mesmo período do ano anterior, ajudado pelo aumento de vendas, preço e também pela variação cambial. E as expectativas são positivas, já que a companhia deve se aproveitar de novos lançamentos e clientes na região na segunda metade de 2024.
Os executivos comentaram na teleconferência que em julho já ultrapassaram o recorde que era de US$ 10 milhões de faturamento nos Estados Unidos, e esperam que essa seja uma nova tendência.
É importante notar que a perspectiva melhor tanto para o mercado interno como para o mercado externo pode ser um relevante driver de preço e margem, já que reduz a sobreoferta e a grande ociosidade da indústria de painéis nacional.
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Fonte: Companhia.
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Receita líquida da Eucatex cresceu 5,8% anualmente
No consolidado, a receita líquida da Eucatex alcançou R$ 688,8 milhões, aumento de 5,8% vs 2T23.
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Fonte: Companhia. Elaboração: Empiricus.
Ajudada pelo ambiente de negócios mais favorável e melhor mix de vendas, a Receita cresceu em ritmo maior do que os custos (+2,1 vs 2T23), o que deveria representar um ganho de margem bruta.
No entanto, a contribuição da variação dos ativos biológicos foi menos intensa no 2T24, por conta do crescimento moderado dos preços de madeira, o que freou a expansão da margem bruta. Mas é importante mencionar que esse é um efeito não caixa, e não apaga a estratégia assertiva do trimestre.
Despesas operacionais expandiram pontualmente
As despesas operacionais atingiram R$ 124,9 milhões ante R$ 110,6 milhões no 2T23, aumento de 13%. Vale ressaltar que, apesar do crescimento mais acelerado que a receita, boa parte disso é com despesas de marketing por conta da presença em feiras que não devem se repetir no segundo semestre.
Além disso, a Eucatex abriu vários centros de distribuição de tintas no período (Rio de Janeiro, Minas Gerais, Paraná e Goiás) para estar cada vez mais próxima do consumidor final, já que o transporte costuma ter um impacto importante nos preços de tinta, dispêndios que devem começar a gerar retorno em breve.
Mesmo assim, o Ebitda recorrente, que além de desconsiderar eventos não recorrentes, também exclui os efeitos não-caixa do ativo biológico, ficou em R$ 142,5 milhões com margem de 20,7%, aumento de 10,3% e 0,9 p.p. vs 2T23, respectivamente.
Lucro líquido recorrente subiu 8,2%
A melhora no resultado financeiro, que saiu de -R$ 33,4 milhões no 2T23 para -R$ 20 milhões no 2T24, ajudou na expansão do lucro líquido recorrente de 8,2% em relação ao 2T23, totalizando R$ 67,0 milhões.
Por fim, a dívida líquida ficou em R$ 595,4 milhões com uma alavancagem saudável e estável de 1,1x Ebitda. Importante notar que essa alavancagem teria sido ainda menor se não fosse o grande consumo de capital de giro por conta de estoques em trânsito para a América do Norte, o que deve ser revertido ao longo do ano.
Com bons números acompanhados de expansão de margens, sinais de melhora para o setor como um todo e planos de crescimento em tintas e exportação, seguimos com Eucatex (EUCA4) na carteira.