No último relatório da série Os Melhores Fundos de Investimento, o analista Bruno Marchesano fala sobre o novo fundo incluído na incubadora: o Genoa Capital Radar FIC Multimercado.
Com menos de dois anos de idade, o fundo é o case de maior sucesso de crescimento patrimonial da indústria de fundos independentes, com a captação de R$ 6,5 bilhões em apenas um mês e meio após a abertura do fundo.
O que está por trás do sucesso: gestão e equipe
Segundo Bruno Marchesano, um dos fatores que explica os bons resultados do fundo são seus quatro sócios e gestores: André Raduan, Emerson Codogno, Mariano Steinert e Wladyslaw Ribeiro.
Estes acumularam um amplo histórico à frente do Itaú Hedge Plus, um dos principais fundos do Itaú BBA e um dos melhores da indústria.
Ainda em termos de equipe, a captação recorde de R$ 6,5 bilhões, em adição ao histórico do quarteto, permitiu que a gestora contratasse e retivesse um time com 46 profissionais.
A gestão é dividida em dois grupos, um macro e outro micro.
O micro é focado nas estratégias de renda variável, em especial long & short, configurando aproximadamente 15% do risco do fundo – embora varie de acordo com o cenário. Já o macro representa todo o restante do risco.
“Toda a estrutura do Genoa Capital foi pensada com a intenção de permitir uma melhor retenção de talentos, através de uma organização societária mais flexível e com um melhor alinhamento de interesses dos sócios e de toda a equipe com os resultados do fundo para os cotistas”, afirma Bruno Marchesano.
Olhando para o macro: cenário e posições
O assunto macroeconômico principal da indústria tem sido a inflação global e as medidas a serem adotadas pelos bancos centrais.
Para a Genoa não tem sido diferente, com a atenção dos gestores voltada principalmente ao desenrolar do cenário norte-americano.
A sensação percebida pela gestora é a de que o mercado está sobreaquecido, principalmente o de trabalho, operando com níveis de desemprego muito baixos.
Diante do cenário, no âmbito global, a gestora está montando posições no México, além de posições compradas em dólar de Singapura contra uma cesta de moedas, atualmente a maior posição do fundo.
Já no Brasil, a perspectiva é de um cenário inflacionário persistente, puxado pela demanda internacional e alta do preço das commodities.
A opinião dos gestores de que a inflação pode ser estrutural e o alongamento do ciclo de elevação dos juros brasileiros pelo BC os levam a terem posições em juros brasileiros de curto prazo e compradas em títulos públicos de curto prazo atrelados à inflação.
Em caso de um possível achatamento da curva de juros, o fundo também possui posições adequadas, tomadas nos vencimentos de 2024 e 2025 e aplicadas nos de 2027 e 2029.
Foi montada, ainda, uma posição tática comprada em Ibovespa via opções, enquanto no micro, com risco reduzido no book long & short, as posições tomadas são principalmente em teses dos setores energético e bancário.
Concluindo: por que vale a pena?
“A Genoa possui uma equipe extremamente qualificada, cujo grupo principal trabalha junto há muito tempo, conquistando um ótimo histórico no Itaú e agora na Genoa”, afirma Bruno Marchesano.
Apesar disso, ele ressalta que o histórico da Genoa Capital Radar ainda é curto e, por isso, não é possível afirmar que a equipe de gestão, por melhor que sejam os resultados, terá um desempenho equivalente ao obtido no Itaú Hedge Plus.
“Criar uma equipe de cogestão, de pesquisa macro e de dados equivalente ao que o Itaú possui não é tarefa fácil, apesar dos indícios mostrarem que a Genoa está sendo muito bem-sucedida”, avalia Marchesano.
Dito isso, independentemente do tamanho da estratégia, que já chega a R$ 10,5 bilhões no total, bem dentro do planejado para a estrutura e estilo de gestão, o Genoa Capital FIC Multimercado será recomendado na carteira incubadora da série.
O fundo possui uma taxa de administração de 2% e uma taxa de performance de 20% sobre o que exceder o CDI.
Vale destacar que ele é destinado para investidores em geral, com prazo de resgate de 31 dias, devendo fechar quando alcançar o patrimônio de R$ 11 bilhões, o que deve ser em breve.
O Genoa Capital Radar entrará na carteira incubadora, a Melhores Fundos Novas Ideias, inaugurada em março de 2021, composta por fundos long biased lançados há, no máximo, três anos e que tenham potencial de ganhar dinheiro acima da média.
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