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Agosto foi um mês surpreendentemente positivo para o mercado brasileiro. O índice Ibovespa teve alta de 6,54%, marcando o melhor desempenho desde novembro de 2023, enquanto o dólar, que começou o mês a R$ 5,80, fechou a R$ 5,63. Para Bruno Mérola, a performance foi inesperada, principalmente após um início de mês conturbado.
“Começamos agosto com muita volatilidade, com a desmontagem de posições em carry trades no Japão afetando o mercado global. As bolsas caíram bastante nos primeiros dias, mas o mês terminou muito melhor do que o esperado, com a bolsa subindo, o dólar caindo e os ativos de risco se recuperando”, comentou.
Apesar de início conturbado, bolsa brasileira e mercado de crédito se destacam no mês; inflação e juros ainda são dilemas
A live da Empiricus Gestão foi conduzida por Yasmin Orozimbo, analista de fundos da Empiricus Gestão, e Bruno Mérola, analista responsável pela série Melhores Fundos da Empiricus Research.
Sobre o mês de agosto, os analistas ainda recapitularam sobre o mercado de crédito, com os spreads que também se estreitaram e as posições de crédito privado mantendo-se relevantes nas carteiras da Empiricus Gestão.
Além disso, o Brasil registrou uma leve desaceleração na inflação, com o IPCA subindo 0,19% em agosto, contra 0,30% no mês anterior. Contudo, o cenário de juros continua desafiador. O Banco Central brasileiro deve elevar a taxa Selic, atualmente em 10,5%, com apostas de um aumento para 12% na reunião do dia 18 de setembro.
Para Bruno Mérola, essa dinâmica de juros cria um ambiente de incerteza para os investidores. “Existe uma grande discussão entre os gestores sobre o que vai pesar mais daqui para frente: o corte de juros nos Estados Unidos, que poderia beneficiar o Brasil com a entrada de fluxos de capital, ou os nossos problemas internos, como a política fiscal desalinhada”, explicou.
Rentabilidade dos FoFs: ações à frente impulsionam otimismo de gestores com renda variável
As carteiras dos FoFs apresentaram resultados bastante positivos no mês de agosto, especialmente impulsionadas pela classe de ações. O fundo Melhores Fundos Multiestratégia teve uma rentabilidade de 1,28%, enquanto o Melhores Fundos Ações fechou o mês com alta de 4,46%. Fundos como Molt e INTG 11 foram destaques, enquanto os sistemáticos, como Giant e CRPT 111, sofreram com as oscilações de mercado.
“A bolsa brasileira está barata há bastante tempo, com empresas que apresentam bons fundamentos. A temporada de resultados foi boa, e acreditamos que o corte de juros nos EUA poderá aumentar o apetite por risco e trazer fluxos de capital para o Brasil”, destacou Bruno Mérola, referindo-se à visão otimista que os gestores têm em relação à renda variável.
Apesar das dificuldades iniciais do mês, os fundos de ações mid-caps, que investem em empresas de médio porte, tiveram um desempenho superior ao Ibovespa. O índice de small caps também superou o principal índice da bolsa brasileira.
Desempenho positivo também das carteiras de previdência e multiestratégia; destaque para ETFs e alta do dólar
As carteiras de previdência da Empiricus Gestão também apresentaram bons resultados em agosto. A Superprevidência Multiestratégia teve uma rentabilidade de 1,38%, com destaques para ETFs como TRIG 11 e BOVV 11. Já o fundo Melhores Fundos Blend teve alta de 1,48%, enquanto o fundo global apresentou uma leve valorização de 0,67%, impulsionado por ativos internacionais e a valorização do dólar.
O fundo Melhores Fundos Multiestratégia, por sua vez, destacou-se pelo desempenho positivo no ano, com uma rentabilidade acumulada de 41% desde o início, superando seu benchmark, que é o índice de bonds de curto prazo no exterior.
Saída do fundo Pátria Pipe: mudanças institucionais geram incertezas
Uma das decisões mais importantes do mês foi a recomendação da Empiricus para que os investidores saiam do fundo Pátria Pipe, um fundo que vinha sendo recomendado desde 2020. A saída foi motivada por mudanças institucionais na gestora Pátria, que está integrando o fundo chileno Moneda e trazendo novos gestores.
“A integração com a Moneda e a chegada do time da Allos trouxeram incertezas para o futuro do fundo. Além disso, o gestor Flávio Menezes está migrando para um papel mais próximo das investidas, afastando-se da gestão direta. Por isso, decidimos recomendar o resgate do fundo”, explicou Bruno.
Pesquisa com gestores revela espaço para posições tomadas em juros
Em sua apresentação mensal, a Empiricus Gestão reforça sua estratégia de manter os investidores informados e preparados para as movimentações de mercado, ajustando as carteiras conforme as condições econômicas globais e locais se desenrolam.
Durante a apresentação, Bruno Mérola compartilhou os resultados de uma pesquisa realizada com 40 gestores de fundos multimercado, que gerenciam cerca de R$ 160 bilhões em ativos. A pesquisa revelou um leve aumento no otimismo dos gestores em relação aos ativos brasileiros, com muitos apostando na alta dos juros no Brasil e na continuidade da recuperação da bolsa.
“Os gestores agora acreditam que há espaço para ganhar dinheiro com o aumento da Selic, apostando em posições tomadas em juros”, explicou Mérola, mencionando que essa foi uma mudança recente em relação aos meses anteriores, quando as apostas estavam focadas na queda dos juros.
Além disso, posições em bolsa continuam sendo as maiores alocações nas carteiras, refletindo o otimismo dos gestores em relação ao potencial de recuperação do mercado acionário brasileiro.
Fundos Imobiliários e Infraestrutura: perguntas de investidores
Em resposta a perguntas dos investidores, os analistas comentaram sobre a ausência de fundos imobiliários nas carteiras de FoFs da Empiricus Gestão. Segundo Mérola, apesar de atrativos, fundos imobiliários perdem sua isenção fiscal dentro de estruturas de fundos de fundos. Já os fundos de infraestrutura foram considerados mais interessantes, especialmente pelos spreads elevados.
“Os fundos de infraestrutura ainda oferecem boas oportunidades, com papéis pagando IPCA + 7% ou 8% ao ano, o que pode fazer sentido em uma carteira diversificada”, acrescentou.
Esses foram alguns tópicos abordados na live de resultados do mês de agosto, assista ao vídeo para saber mais detalhes sobre o desempenho de toda a família FoF Melhores Fundos. Aproveite também para conhecer todas as opções de investimentos oferecidas pela Empiricus Gestão, das mais conservadoras às mais inovadoras.
