Como já comentamos algumas vezes na série Microcap Alert, um dos fatores que mais gostamos na GPS (GGPS3) é a sua capacidade de crescer tanto organicamente quanto via M&As. O gráfico abaixo, que mostra o crescimento histórico das duas estratégias, deixa isso bem claro.
O plano inicial da gestão era de agregar R$ 2 bilhões em receitas via aquisições em 2023, mas depois de passar quase todo o primeiro semestre sem anunciar uma única aquisição, muitos investidores se desanimaram com a tese, duvidando que a GPS conseguisse chegar a metade dos M&As projetados.
Mas a situação parece estar mudando. Nesta semana, a GPS anunciou a aquisição de 70% do Grupo Trademark, a terceira aquisição em menos de três meses.
A adquirida oferece serviços de trademarketing – estratégias de maximização de receitas nos pontos de venda –, como exposição e divulgação de produtos, ativações promocionais, entre outros.
Atualmente, o Grupo Trademark atua com duas marcas, a POP trade e a Seventrade, ambas com um portfólio de clientes importantes.
A Receita Bruta foi de R$ 371 milhões nos últimos 12 meses, o que significa que com essa aquisição a GPS agregou cerca de R$ 800 milhões em receitas inorgânicas neste ano.
Esse número ainda está longe da meta inicial de R$ 2 bilhões, mas dá um recado importante para o mercado. Depois de passar praticamente os primeiros seis meses do ano sem anunciar um único M&A, as negociações que foram colocadas na geladeira no início de 2023 por conta das péssimas condições de mercado estão voltando à mesa, o que nos dá sinais de que podemos chegar a marca de R$ 1,5 bilhão em receitas adquiridas até o fim do ano.
O valuation da transação não foi mencionado, mas deve estar em linha com o histórico de aquisições na faixa de 6x EV/Ebitda, que depois das sinergias se aproximam de um múltiplo bastante atrativo de 4x EV/Ebitda.
Com um excelente histórico de execução tanto operacional como também em aquisições, e sinais de aceleração dos M&As nesta parte final do ano, Grupo GPS (GGPS3) segue como uma recomendação da Empiricus Research.
Por fim, neste outro relatório gratuito, trazemos outras 10 ações recomendadas pela Empiricus Research.
