Imagem: Facebook/ISA Cteep
A ISA Cteep – Transmissão Paulista (TRPL4) apresentou resultados operacionais do 3T24 um pouco acima das expectativas, mas com queda no lucro líquido regulatório.
Receita líquida cresceu 8% em 12 meses, dentro do esperado
A receita líquida atingiu R$ 1,18 bilhão, em linha com as expectativas e mostrando alta de 8% na comparação com o 3T23, ajudada principalmente pelos reajustes tarifários do período, reforços e energização de novos projetos.
Os gastos gerenciáveis (PMSO) cresceram 4,9%, impactados por reajustes salariais, além do aumento no quadro de funcionários, e gastos com materiais por conta dos novos projetos. Mas como eles cresceram menos do que a receita, a companhia conseguiu ganhar 1 p.p. de margem Ebitda, o que ajudou o Ebitda a subir 9,4% no período e atingir R$ 958,8 milhões.
Lucro líquido caiu devido a maiores despesas e maior endividamento da ISA Cteep
No entanto, o lucro líquido regulatório recuou no período, afetado principalmente por dois efeitos.
O primeiro, não caixa, em função de maiores despesas com depreciação (+53% vs 3T23), principalmente por conta da depreciação retroativa de projetos de reforços e melhorias energizados entre 2018 e 2022.
O segundo, uma piora de aproximadamente -R$ 57 milhões no resultado financeiro, reflexo principalmente do maior endividamento da companhia, que passou de R$ 7,9 bilhões no 3T23 para R$ 9,5 bilhões no 3T24, para fazer frente aos investimentos.
Com esses efeitos, o lucro líquido regulatório atingiu R$ 474,5 milhões, um pouco abaixo das expectativas e com queda de 9% no período.
Por cerca de 9x lucros e 8% de dividend yield, a ISA Cteep (TRPL4) segue como uma boa opção para dividendos, mas vemos alternativas mais interessantes no setor elétrico (confira nossas 5 favoritas aqui), e por isso mantemos nossa recomendação neutra para os papéis.
