Ontem (15), após o fechamento do mercado, a Localiza (RENT3) divulgou seu resultado referente ao primeiro trimestre de 2023 (1T23), que, por sua vez, foi positivo e em linha com as nossas expectativas.
A companhia reportou uma receita líquida de R$ 6,8 bilhões no período (+52% frente ao 1T22), impulsionada principalmente pelo crescimento da operação de Seminovos, que somou R$ 3,4 bilhões, crescimento de 90% na comparação anual, reflexo do aumento expressivo nas vendas, em linha com o movimento de aceleração da renovação da frota.
A operação de Aluguéis, responsável pelos outros 50% do resultado, cresceu 27% na comparação anual, sendo 10% na divisão de Aluguel de Carros (RAC) e 59% na Gestão de Frotas.
No segmento de RAC, a evolução foi decorrente do aumento de 12% na diária média, parcialmente compensada pela queda de 1% no volume de diárias.
A taxa de ocupação ficou estável em relação ao 1T22, sinalizando uma boa gestão da Localiza. Já no segmento de Gestão de Frotas, o bom desempenho está relacionado ao forte crescimento do volume de diárias (+29%) e da diária média (+23%), muito em função da fusão com a Unidas.
Localiza tem lucro líquido ajustado de R$ 604 milhões no 1T23
Assim, o ebitda da companhia totalizou R$ 2,6 bilhões, crescimento de 40% em comparação com o mesmo período do ano anterior e a margem ebitda ajustada foi de 38,4% (-3,4 p.p vs 1T22).
A operação de Aluguéis (RAC e Gestão de Frotas), entregou margem de 66% e, por mais um trimestre, compensa o ciclo de normalização da margem dos Seminovos, que foi de 4,1%.
Na última linha, a Localiza apresentou lucro líquido ajustado de R$ 604 milhões, uma queda de 19% na comparação anual, impactado principalmente pelo aumento das despesas financeiras (+118%) e na depreciação de carros (+189%) — aumento relacionado principalmente ao processo de normalização do Seminovos.
O indicador de endividamento ficou em 3,2 vezes ebitda sobre dívida líquida e o ROIC anualizado do trimestre totalizou 15,6%, implicando em um spread de 5,8 pontos percentuais em relação ao custo da dívida após os impostos.
Melhor empresa do setor, RENT3 segue como recomendação de compra
Em nossa visão, os resultados apresentados nos segmentos de RAC e Gestão de Frotas provam mais uma vez porque a Localiza hoje é a melhor empresa no setor de locação de veículos. O sequencial aumento de volumes e preços médios do aluguel é reflexo da gestão e modelo de negócios eficiente da companhia.
Assim, aliado ao momento de recuperação do segmento de Seminovos, no qual a Localiza deve seguir acelerando o movimento de renovação de frota, após a grande compra realizada no segundo semestre do ano passado, enxergamos espaço para a companhia continuar crescendo ao longo dos próximos trimestres. A captura de novas sinergias da fusão com a Unidas também pode trazer surpresas positivas.
Por fim, negociando a 21 vezes os seus lucros projetados para 2023, a Localiza (RENT3) segue como uma recomendação de compra da Empiricus Research.
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