A Caixa Seguridade, às vésperas de seu IPO, marcado para o dia 27 de abril, anunciou o pagamento de um dividendo complementar de R$ 780 milhões. Sem dúvidas, um grande atrativo para aqueles que buscam ações com boa distribuição de proventos. Mas, e se eu te falar que você não precisa esperar até o dia 27 para investir em uma seguradora que jorra dividendos?
O analista da Empiricus Sergio Oba recentemente projetou um Mapa de Dividendos — que seleciona as melhores pagadoras de proventos da bolsa. E, dentre as ações recomendadas pelo especialista, estão as do BB Seguridade (BBSE3).
Em sua série na Empiricus, a Vacas Leiteiras, Oba analisa e ranqueia as empresas que mais distribuem dividendos. Atualmente, BBSE3 ocupa a quarta posição dessa lista. Mais que isso, o papel é indicado pela série há quase quatro anos.
O que é o BB Seguridade?
O BB Seguridade é uma holding que engloba as empresas de seguros do Banco do Brasil e possui participações em outras empresas focadas em seguro de vida, capitalização, corretagem e previdência. Criado em 2012, o grupo realizou seu IPO com apenas um ano de vida, em 25 de abril de 2013. No total, a operação levantou R$ 11,4 bilhões, até aquele momento a segunda maior abertura de capital da história brasileira.
A estrutura da companhia é, basicamente, organizada em dois segmentos: negócios de risco e acumulação e negócios de distribuição. O primeiro, constituído sob forma de joint-ventures ou sociedades com parceiros privados, opera produtos de seguros, previdência aberta, capitalização e planos de assistência odontológica. Já o segundo, no qual é subsidiária integral, se responsabiliza por comercializar esses serviços.
Os segmentos do BB Seguridade (Fonte: BB Seguridade/Reprodução)
A seção de distribuição, em específico, é bastante potencializada pelo acesso ao canal bancário que possui a companhia — possibilitado pela relação com o Banco do Brasil. Segundo Oba, esse é o “maior diferencial competitivo” do segmento.
O fato de a holding ter o Banco do Brasil como controlador é, por sinal, “uma das grandes belezas do negócio”. A parceria permite que o BB Seguridade “se destaque entre as maiores pagadoras de dividendos do nosso universo de cobertura”, aponta Oba.
Relação entre Banco do Brasil e BB Seguridade. (Fonte: BB Seguridade/Reprodução)
Resultados recentes e confiança em BBSE3
As ações do BB Seguridade fazem parte da Vacas Leiteiras desde agosto de 2017. De lá para cá, se passaram diversas crises políticas e até uma pandemia, mas nada foi capaz de contrariar a crença na tese de investimento. Sérgio Oba destaca exatamente a “resistência do business” como um dos principais motivos para a confiança na companhia.
Eu sei que você quer saber de números: quanto posso ganhar investindo em BBSE3? Calma, estamos chegando lá!
Outro dos motivos que faz a companhia permanecer por tanto tempo entre as recomendadas diz respeito ao seu payout. O termo se refere à porcentagem do lucro líquido de uma empresa que é distribuído aos acionistas por meio de dividendos ou juros sobre o capital próprio.
Historicamente, o BB Seguridade mantém esse número bastante elevado, e essa tendência não deve ser alterada. Atualmente, o payout da companhia é de 70%.
As boas perspectivas que o analista da Empiricus atribui para o futuro da empresa tornam esse número ainda mais interessante. Afinal, se o lucro da companhia aumentar, garantido o alto payout, os lucros dos acionistas acompanham o crescimento.
No quarto trimestre de 2020, a empresa mais uma vez apresentou uma performance consistente e provou sua resiliência. O lucro operacional cresceu 7% em relação ao mesmo período de 2019.
Dentre esse resultado, pode-se destacar o crescimento nos prêmios emitidos de seguros e a queda na sinistralidade combinada. Além disso, a contribuição de previdência na BrasilPrev apresentou alta considerável. Paralelamente, as linhas de despesas administrativas cresceram 2%, ou seja, abaixo da inflação, o que indica manutenção da austeridade.
Resultados detalhados dos prêmios emitidos (Fonte: BB Seguridade/Reprodução)
Ainda sobre o último balanço da companhia, Felipe Miranda, CIO da Empiricus, em sua série Double Income, que une uma estratégia de investimento em ações boas pagadoras de dividendos com outros ativos (saiba mais aqui) aponta que “a execução da estratégia de lançamento de novos produtos adotada pela empresa se mostrou acertada”.
Ele ainda comenta que, visando manter o crescimento, a empresa deve, nos próximos anos, estabelecer algumas prioridades. Entre as mais urgentes estão a diversificação de seus canais de venda — para que dependa menos do Banco do Brasil — e a digitalização e modernização de seus processos.
Todavia, nem só de boas notícias viveu o balanço do último período. O lucro líquido da empresa no período foi prejudicado pelas taxas de juros baixas e descasamento entre índices inflacionários. O valor totalizou R$ 917 milhões, uma queda de 16% em relação ao trimestre anterior. O valor ajustado (caso não houvesse o impacto negativo) teria sido de 1,1 bilhão, o que representaria um aumento de 15% na mesma comparação.
Lucro líquido divulgado e lucro líquido excluindo o impacto do descasamento dos índices (Fonte: BB Seguridade/Reprodução)
Segundo Felipe Miranda, o desdobramento não diminui a confiança em relação a BBSE3, visto que a contribuição do resultado financeiro segue nas mínimas históricas: “Isso, em vista de uma alta de juros mais à frente, tende a beneficiar as companhias financeiras, principalmente em um ano de início de ciclo de aperto monetário e normalização entre os índices de inflação, em que começamos a vislumbrar melhorias”.
Quais as perspectivas para BB Seguridade em 2021?
A companhia também divulgou suas projeções para os resultados operacionais do ano em 2021. De acordo com Oba, os números são “conservadores”.
“Em 2020, a BB Seguridade foi um dos grandes destaques de resiliência, sofrendo impactos bastantes limitados da pandemia, comprovando a qualidade do modelo de negócios”, conclui o analista sobre a empresa, reiterando sua confiança
Quanto posso ganhar com BB Seguridade?
Para além do payout, outro dado destacado pelos analistas da Empiricus ao indicar BBSE3 é seu alto retorno por patrimônio líquido (ROE). Esse índice mede a capacidade de uma empresa de gerar valor para o negócio e para investidores. Atualmente o ROE da empresa é superior a 60% e compõe a “maior qualidade da BB Seguridade”: “seu altíssimo nível de rentabilidade”, ressalta Oba.
Baseado no atual valor de mercado do BB Seguridade, o especialista enxerga, para o ano de 2021, um dividend yield de 7,10% em BBSE3. Para 2022 a projeção é ainda maior: 7,98%. O que isso significa?
Grana sem sair do sofá!
O dividend yield indica a porcentagem do preço da ação que é pago anualmente por meio de dividendos aos acionistas. Visto que os papéis da companhia estão avaliados em torno de R$ 24, e que a tendência é de crescimento, a promessa é de muitos proventos.
Digamos que você tenha 200 ações BBSE3 em sua carteira. Isso significa que anualmente, sem sequer se levantar do sofá, sem sequer negociar a sua ação, R$ 340 reais estarão pingando na sua conta. Isso se a ação não atender a expectativa de crescimento de Sérgio Oba e Felipe Miranda e apenas manter o desempenho atual.
No entanto, é claro que você não precisa dedicar toda sua carteira ao BB Seguridade. Além de haver outras empresas que estão acima de BBSE3 no ranking de Oba, o analista sempre indica para seus assinantes que suas carteiras sejam diversificadas. Ou seja, que acolham uma diferentes ações, com o objetivo de garantir segurança e alto rendimento nos investimentos.
