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“Com o dólar acima de R$ 6, indo para R$ 7 ou R$ 8 rapidamente se as coisas não mudarem, a inflação de 2025 deve ser superior a 6%”. Essas são as expectativas de Felipe Miranda, estrategista-chefe da Empiricus Research, se o governo não implementar cortes de gastos mais duros.
“A curva de juros aponta uma taxa Selic terminal acima de 16%. Não sei se chegará a tanto, mas o aperto monetário em curso vai bater na atividade, e aí o desemprego aumenta. Já temos contratado um incremento do índice de miséria. É inexorável”, afirma o analista convidado para participar do evento gratuito Onde Investir em 2025, organizado pelo Seu Dinheiro, portal do Grupo Empiricus.
Ainda assim, Miranda está otimista, especialmente em relação ao final de 2025: “Acho que vai ser um ano de muita volatilidade, mas eu imagino que ele vai acabar melhor do que as pessoas estão imaginando no Brasil, com um melhor controle fiscal”.
‘2025 é apenas uma ponte para as próximas eleições’
Além disso, Miranda vê o próximo ano como uma “ponte” apenas para o ano eleitoral de 2026.
“Mesmo que a coisa piore ano que vem, no final de 2025 a gente já vai começar a discutir 2026, e aí vai ficar mais claro que a gente vai contratar uma mudança de ciclo na economia e política e isso vai fazer muito preço no mercado”.
Na política, o analista-chefe da Empiricus Research acredita que o pêndulo do Brasil possa migrar mais para a direita nas próximas eleições para presidente.
“O Trump demonstra um certo zeitgeist contra o incumbente e mais à direita. E se você parar pra pensar, [por um período] teve Trump, Macri e Bolsonaro [no poder], depois teve Biden, Fernandez e Lula. E agora você tem Trump, Milei e… complete a frase [com o nome do próximo presidente do Brasil]”.
Por fim, na visão dele, se a alta probabilidade da “marcha à direita” se confirmar em 2026, “teríamos um rali eleitoral contratado já para 15 meses à frente”.
“Então acho que é nesse momento de virada de ciclo que você ganha dinheiro de verdade. Sem sofrer, é difícil ganhar dinheiro de verdade”, conclui Miranda.
Em evento online e ao vivo, veja o que esperar do cenário macroeconômico de 2025
Felipe Miranda é um dos convidados para participar do painel sobre macroeconomia do programa Onde Investir em 2025. No dia 14 de janeiro, às 18h,ele dividirá a mesa com Bruno Funchal, CEO da Bradesco Asset.
Miranda é sócio-fundador e estrategista-chefe da Empiricus Research, onde escreve a newsletter Day One e comanda as séries Palavra do Estrategista e Carteira Empiricus. É economista pela USP e mestre em finanças pela FGV.
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