(Imagem: Divulgação/Montagem: Fernanda Lopes)
É quase unanimidade entre os analistas do mercado financeiro que, ao considerar apenas a questão operacional, as ações da Petrobras (PETR4) estão baratas. No entanto, os riscos políticos fazem com que muitos investidores fiquem com o “pé atrás” na hora de incluir os papéis da estatal na carteira.
As preocupações vão desde uma possível redução no preço do combustível em uma tentativa do governo de recuperar a popularidade, que está em baixa segundo pesquisas recentes, até em relação a investimentos em segmentos menos rentáveis do que o pré-sal, principal fonte de receita da companhia.
O analista Ruy Hungria, da Empiricus, destaca que essas preocupações sempre vão existir enquanto a companhia for estatal, dado o histórico atribulado nesse quesito.
No entanto, Hungria lembra que atualmente a companhia está mais blindada do que estava na Era Dilma, quando uma série de medidas em relação ao preço dos combustíveis e superinvestimentos levaram a Petrobras “a um patamar crítico de endividamento”. Na ocasião, as ações PETR4 chegaram a custar menos de R$ 5 na bolsa de valores.
Medidas do governo podem colocar dividendos da Petrobras em risco?
O analista não descarta algumas medidas do governo para tentar recuperar alguns pontos percentuais de popularidade. No entanto, ele avalia que não será nada drástico a ponto de piorar os resultados da companhia ou de colocar os dividendos em risco.
“A Petrobras demora a reajustar o preço do combustível em relação ao patamar internacional. Pode ser que, pela necessidade do governo de recuperar a popularidade, não espere tanto tempo quando houver uma queda no preço lá fora. Mas, neste momento, não vemos a companhia abaixando os preços na contramão dos preços lá fora, o que aí sim seria uma medida muito ruim”, avalia o analista.
Empiricus recomenda PETR4 para buscar dividendos
A Empiricus, inclusive, aproveitou a queda recente para colocar as ações da Petrobras (PETR4) nas carteiras de dividendos da casa, Vacas Leiteiras e Double Income.
“Mesmo que tenha um ruído aqui e ali, pela Lei das Estatais, que traz uma proteção para a governança da companhia, entendemos que essas medidas [populistas] teriam um efeito muito marginal no todo. Não muda o fato de que a Petrobras está barata e continua a ser uma ótima pagadora de dividendos”, destacou Hungria em entrevista ao programa Giro do Mercado, do portal Money Times.
Nas estimativas do analista, as ações PETR4 negociam a um múltiplo preço/lucro de 3,5 vezes, e um dividend yield projetado de 12%, “sem considerar a possibilidade de dividendos extraordinários”.
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