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Os indicadores de atividade de novembro da Europa confirmaram a tendência de desaceleração econômica na região. A fraqueza foi generalizada, e afetou tanto a indústria quanto o setor de serviços, mostrando o pior resultado desde janeiro.
Na última sexta-feira (22), a leitura preliminar do PMI Composto (Purchasing Managers’ Index) da Zona do Euro, indicador utilizado para medir a atividade econômica e industrial, caiu para 48,1, bem abaixo da previsão e do patamar anterior de 50,0, respectivamente. O dado reflete um cenário de contração na atividade econômica do bloco, e os resultados nacionais reforçam o caráter disseminado da fraqueza econômica. É importante destacar que o indicador indica o nível de atividade no setor industrial e valores acima de 50 indicam expansão da atividade, enquanto números abaixo desse patamar apontam para uma contração.
No agregado, o cenário não muda muito. O PMI de Manufatura caiu para 45,2, e o de serviços foi para 49,2 e deu mais certeza de que o setor industrial está contaminando o resto da economia. Por outro lado, o cenário inflacionário, embora ainda não esteja completamente estável, mostra sinais de desaceleração, com os preços de produção subindo a um ritmo mais moderado que o observado nos últimos meses. A expectativa é de que a inflação desacelere para 2,2% no 4° trimestre, o que coloca uma pressão adicional sobre o Banco Central Europeu (BCE).
Na Alemanha, o PMI de Manufatura apresentou leve melhora, subindo de 43,0 para 43,2, superando a estimativa de 43,0, mas ainda longe de qualquer sinal de expansão. O setor de serviços, por sua vez, recuou de 51,6 para 49,4, entrando em território de contração e apontando para dificuldades no maior motor econômico do bloco. Na França, a situação foi ainda mais agravante. O PMI Composto caiu de 48,1 para 44,8.
BCE vai cortar juros da Zona do Euro em 0,5% ou 0,25%?
Diante disso, o BCE se prepara para sua próxima decisão de política monetária. Um corte de 25 bps em dezembro vem perdendo força entre os agentes de mercado à medida que aumenta com a possibilidade de um movimento mais ousado de 50 bps.
Nos EUA, os dados de PMI de novembro apresentaram uma atividade ainda resiliente. No segmento de Serviços, o indicador surpreendeu positivamente ao subir de 55 para 57 pontos, superando as expectativas do mercado, que projetava estabilidade em 55. O resultado é o melhor desde abril de 2022. Já no setor Industrial, o índice avançou de 48,5 para 48,8 pontos, mas permaneceu em território de contração, ficando ligeiramente abaixo da projeção de 48,9.
Com esses resultados, o PMI Composto, que agrega os setores de serviços e manufatura, registrou alta de 54,1 para 55,3 pontos, superando as expectativas de 54,3.
Em suma, os indicadores antecedentes de atividade apontam para um crescimento sólido da economia americana no último trimestre deste ano. Por isso, o resultado não deve alterar significativamente as expectativas para a decisão do Fed para a próxima reunião de política monetária. O mercado precifica mais um corte de 25 pontos-base no Fed Funds.
IPCA-15 de novembro ficou acima do esperado pelo mercado
No Brasil, o IBGE divulgou nesta manhã o IPCA-15 de novembro. O resultado ficou acima da mais alta expectativa registrada pela Bloomberg. O índice acelerou 0,62% m/m, consideravelmente acima da mediana das projeções de 0,5%.
A composição do indicador de preços, contudo, mostrou grande contribuição de itens voláteis. No grupo de serviços, a maior contribuição foi de passagens áreas, com forte alta no período. Já o núcleo de serviços ficou abaixo das leituras anteriores, com uma menor inflação de seguro voluntário de automóveis e a acomodação da inflação de cinema.
No grupo de administrados, o destaque foi a redução da contribuição da inflação de energia elétrica, como esperado, compensando o fim dos descontos de passagens de ônibus.
Em relação aos preços de alimentos, o preço de carnes continua pressionado. No segmento de bens duráveis, a alta nos preços dos carros novos foi o principal responsável por impulsionar o indicador.
De maneira geral, o resultado cheio foi pior do que a composição do índice sugere. De todo modo, a deterioração da inflação corrente soma-se aos diversos outros fatores (fiscal, depreciação do real, etc), que têm influenciado na desancoragem das expectativas futuras de mercado.
Para a última reunião de 2024, o mercado pressiona o banco central para um novo aumento no ritmo de alta da Selic para 75 pontos-base. E esse não deve ser o único dessa magnitude nesse ciclo de alta.
Por isso, continuamos preferindo novos aportes em títulos pós-fixados.
Cardápio da semana: veja os títulos de renda fixa recomendados
| Características da LCA pós-fixada do BTG Pactual | |
| Classificação de risco da instituição | Fitch: AAA (bra) |
| Público-alvo | Investidores em geral |
| Onde encontrar | BTG Pactual |
| Aplicação mínima | R$ 500,00 |
| Aplicação máxima | – |
| Liquidação | D+0 |
| Vencimento (prazo) | 26/11/2025 (365 dias corridos) |
| Rentabilidade anual | 93,00% do CDI |
| Tributação | Isenta |
| Pagamento de juros | No vencimento |
| Resgate | No vencimento |
| Garantias | Fundo Garantidor de Créditos (FGC) |
| Horário limite de aplicação | 17h45 |
| Características do CDB pós-fixado do Banco Sofisa | |
| Classificação de risco da instituição | Fitch: AA- (bra) |
| Público-alvo | Investidores em geral |
| Onde encontrar | Banco Sofisa |
| Aplicação mínima | R$ 1,00 |
| Aplicação máxima | – |
| Liquidação | D+0 |
| Vencimento (prazo) | 26/11/2027 (1095 dias corridos) |
| Rentabilidade anual | 111,00% do CDI |
| Tributação | 15% |
| Pagamento de juros | No vencimento |
| Resgate | No vencimento |
| Garantias | Fundo Garantidor de Créditos (FGC) |
| Horário limite de aplicação | 22h |
| Características do CDB pós-fixado do Banco Daycoval com liquidez diária | |
| Classificação de risco da instituição | Fitch: AAA (bra) |
| Público-alvo | Investidores em geral |
| Onde encontrar | Banco Daycoval |
| Aplicação mínima | R$ 1 mil |
| Aplicação máxima | – |
| Liquidação | D+0 |
| Vencimento (prazo) | 26/11/2027 (1095 dias corridos) |
| Rentabilidade anual | 110,00% do CDI |
| Tributação | 15% |
| Pagamento de juros | No vencimento |
| Resgate | Liquidez diária |
| Garantias | Fundo Garantidor de Créditos (FGC) |
| Horário limite de aplicação | 18h |
As taxas e vencimentos do títulos indicados nas tabelas acima são referentes ao dia 26 de novembro de 2024 e, portanto, são válidos apenas para o dia de hoje (26).
Para a sua reserva de emergência, aquele dinheiro que você pode precisar no curtíssimo prazo, recomendamos apenas o Tesouro Selic, disponível na plataforma do Tesouro Direto, ou fundos DI taxa zero.
