Imagem: iStock/Rmcarvalho
Nos EUA, os dados de inflação medidos pelo PCE de fevereiro continuaram apontando para uma trajetória de desaceleração gradual. O PCE cheio avançou 0,3% m/m, em linha com as expectativas do mercado e mantendo o mesmo ritmo do mês anterior. Na comparação anual, a inflação também se manteve estável em 2,5%.
Já o núcleo do PCE, métrica mais relevante para a política monetária, veio acima do esperado (0,4% m/m versus 0,3%) e com revisão para cima no dado de janeiro, de 2,6% para 2,7% no acumulado de 12 meses. A variação mensal do núcleo do PCE foi a maior desde janeiro do ano passado e a reaceleração da medida anual mostra a resiliência do indicador de preços em meio ao acúmulo de incertezas em relação aos efeitos da política tarifária do governo Trump.
E por falar em tarifas, amanhã (2), é esperado o anúncio sobre as reciprocidade de tarifas do governo norte americano. De acordo com a imprensa local, os detalhes do anúncio devem ser divulgados às 15h da tarde em Washington (16h horário de Brasília).
Embora haja uma grande expectativa para o evento, o direcionamento para os mercados parece posto: a combinação de políticas protecionistas para financiar futuros cortes de impostos sugere mais inflação à frente.
Prévia da inflação de março vem abaixo das expectativas
Passando para o Brasil, na última quinta-feira (27), o IBGE divulgou o IPCA-15 de março. O indicador de preços veio abaixo das expectativas do mercado (0,64% m/m versus 0,70% m/m). No anualizado, o dado fechou o mês com alta de 5,26%.
Entre os principais destaques, os alimentos continuam pressionados com forte contribuição do preço de tomate, ovos e café. O grupo de semiduráveis voltou a contribuir positivamente com a alta do preço de roupas e os administrados voltaram para níveis compatíveis com a sazonalidade do setor, após dois meses sob efeitos do bônus de Itaipu.
Mais relevante, os serviços subjacentes seguem pressionados. A média móvel de três meses dessazonalizado e anualizado do grupo se mantém acima do patamar de 7%, níveis incompatíveis com o cumprimento da meta do Banco Central.
Olhando para frente, vemos um risco crescente de um cenário mais inflacionário do que o estimado pelos economistas hoje.
Número de vagas do Caged supera todas as estimativas, desmontando tese de perda de força do mercado
Nessa linha, o Caged (Cadastro Geral de Empregados e Desempregados) de fevereiro registrou um saldo recorde histórico de 431.995 mil vagas formais, superando amplamente todas as estimativas do mercado, segundo coleta da Bloomberg.
O saldo positivo foi observado em todos os setores da economia, com destaque para o setor de serviços, que adicionou 254,8 mil vagas, seguido pela indústria (69,8 mil), comércio (46,5 mil), construção civil (40,8 mil) e agropecuária (19,8 mil).
Como temos comentado nas últimas semanas, vemos uma atividade econômica brasileira mais forte do que a média de mercado. Além de um mercado de trabalho bastante pujante, a tão esperada desaceleração da atividade no segundo semestre deste ano deve esbarrar na política recém lançada de liberação de empréstimo consignado do FGTS.
Embora o mercado deva esperar a divulgação dos dados fechados do primeiro trimestre para revisarem suas projeções, é possível afirmar que há um viés de alta para as estimativas de PIB para 2025.
Por isso, o cenário ainda nos indica uma melhor relação risco-retorno em títulos pós-fixados no momento.
Cardápio da semana
| Características do CDB pós-fixado de liquidez diária do BTG Pactual | |
| Classificação de risco da instituição | Fitch: AAA (bra) |
| Público-alvo | Investidores em geral |
| Onde encontrar | BTG Pactual |
| Aplicação mínima | R$ 50,00 |
| Aplicação máxima | – |
| Liquidação | D+0 |
| Vencimento (prazo) | 01/04/2027 (730 dias corridos) |
| Rentabilidade anual | 100,00% do CDI |
| Tributação | 15,00% |
| Pagamento de juros | No vencimento |
| Resgate | Liquidez diária |
| Garantias | Fundo Garantidor de Créditos (FGC) |
| Horário limite de aplicação | 17h45 |
| Características da LCA pós-fixada do Banco ABC do Brasil | |
| Classificação de risco da instituição | Fitch: AAA (bra) |
| Público-alvo | Investidores em geral |
| Onde encontrar | Banco ABC Brasil |
| Aplicação mínima | R$ 1 mil |
| Aplicação máxima | – |
| Liquidação | D+0 |
| Vencimento (prazo) | 23/03/2027 (721 dias corridos) |
| Rentabilidade líquida anual | 96,00% do CDI |
| Tributação | Isento de IR |
| Pagamento de juros | Não |
| Resgate | No vencimento |
| Garantias | Fundo Garantidor de Créditos (FGC) |
| Horário limite de aplicação | 17h |
| Características do CDB pós-fixado do Banco Daycoval com liquidez diária | |
| Classificação de risco da instituição | Fitch: AAA (bra) |
| Público-alvo | Investidores em geral |
| Onde encontrar | Banco Daycoval |
| Aplicação mínima | R$ 1 mil |
| Aplicação máxima | R$ 1 milhão |
| Liquidação | D+0 |
| Vencimento (prazo) | 03/04/2028 (1098 dias corridos) |
| Rentabilidade anual | 106,00% do CDI |
| Tributação | 15% |
| Pagamento de juros | No vencimento |
| Resgate | Liquidez diária |
| Garantias | Fundo Garantidor de Créditos (FGC) |
| Horário limite de aplicação | 18h |
As taxas e vencimentos do títulos indicados nas tabelas acima são referentes ao dia 1 de março de 2025 e, portanto, são válidos apenas para o dia de hoje (1).
Vale destacar que a série Super Renda Fixa tem como foco principal recomendar títulos de crédito privado com uma relação de risco e retorno atrativa, atendendo à demanda de assinantes que buscam retornos acima dos títulos públicos.
Para a sua reserva de emergência, aquele dinheiro que você pode precisar no curtíssimo prazo, recomendamos apenas o Tesouro Selic, disponível na plataforma do Tesouro Direto, ou fundos DI taxa zero.
