“Sinqia (SQIA3) segue muito descontada em Bolsa frente às suas pares e continua a crescer a uma grande velocidade”, diz analista da Empiricus

As ações da Sinqia (SQIA3), empresa de software e serviços para instituições financeiras, seguem baratas na Bolsa, apesar do avanço consistente dos seus negócios. O papel, que também não passou incólume às turbulências decorrentes da crise da pandemia e do cenário macro desafiador, tem muito espaço para andar, segundo analistas da Empiricus.

“Levamos em consideração o difícil cenário para as empresas no ano passado”, introduz  Cristiane Fensterseifer, analista chefe da série Microcap Alert, no plantão de dúvidas aos assinantes dessa série. “Quando pegamos o case Sinqia, vemos que a empresa dobrou seu Ebitda e cresceu por volta de 66%, 68% em receita em  2021 e ainda assim negocia a um múltiplo EV/Ebitda muito descontado”, argumenta.

Os resultados comprovam

No ano passado, a companhia registrou o melhor resultado de sua história ao reportar lucro líquido ajustado de R$ 20 milhões, crescimento de 307,2% em relação ao ano de 2020. 

Com seu modelo de subscrição em software – serviços de suporte e atualização de programas voltados às instituições financeiras, a Sinqia atingiu receita líquida de R$ 352,6 milhões, alta de 67,9% em comparação ao primeiro ano da pandemia. “Esse player tem na constância em aquisições e inovação os pilares para seguir crescendo”, diz Reydson Matos, também analista da carteira Microcap Alert. 

Para ele, as compras de diversas empresas, dentre as quais a Simply, empresa de onboarding e soluções de abertura de contas digitais, e QuiteJá, de recuperação de crédito, e os investimentos em inovação garantiram o êxito nos números e no ganho de margem da Sinqia. 

“Como exemplo, olhe para 2021: foram cinco compras de outras empresas e seis investimentos por meio da Torq Ventures, sua corporate venture. Isso só demonstra a robustez do modelo de negócio Sinqia, muito à frente de seus resultados e valor em Bolsa”, acrescenta.

Competição vem forte

Fensterseifer alerta que um dos fatores que vem na mira da Sinqia é a competição com outras empresas de software. “Bom pontuar que a Totvs surge como uma concorrente forte, visto que é uma empresa que marca presença entre instituições financeiras, e está realizando aquisições de outras companhias desse mesmo setor, ou seja, ganhando o mercado de atuação da Sinqia”, explica.

Em abril deste ano, o Itaú Unibanco e a Totvs anunciaram um acordo comercial (joint venture) voltado para serviços financeiros os quais serão atrelados aos softwares ERP. Com isso, a parceria oferecerá serviços financeiros dentro da lógica B2B, unindo banking com o software de gestão empresarial Protheus, da Totvs.

“Ou seja, é um ecossistema que une os serviços de gestão empresarial (ERP) a serviços financeiros para base de clientes da Totvs”, comenta Fensterseifer. “Isso tudo surge em meio ao fenômeno Open Finance – aqui entendido como a parceria entre bancos, empresas e fintechs – que abre margem para maior competitividade no mercado em que a Sinqia atua”.

Preço justo dos papéis da Sinqia

A analista adiciona que a Totvs tem um múltiplo EV/receita 4 vezes maior do que a Sinqia, negociando por cerca de R$ 2 bilhões na Bolsa. “Isso só mostra o quanto a Sinqia está barata, ainda que continue com seu potencial competitivo, podendo apresentar, inclusive, resultados sólidos junto com a Totvs”.

Os analistas entram em consenso que o preço justo dos papéis da Sinqia, hoje em R$ 17,46, é de R$ 31,00, o que representa um upside aproximado de 76%. “A nível de comparação, as ações da companhia podem chegar a valer o preço dos papéis da Totvs, hoje na casa dos R$ 30,00”.