Agora pela manhã, antes das aberturas dos mercados americanos, tivemos a divulgação dos balanços do segundo trimestre da Taiwan Semiconductor Manufacturing (B3: TSMC34 | NYSE: TSM). Os números vieram melhores do que a expectativa dos analistas, mostrando que a demanda por chips para o desenvolvimento da Inteligência Artificial segue firme e forte.
Nos três meses encerrados em junho, a TSM reportou vendas de 673,51 bilhões de dólares taiwaneses (NT$), o equivalente a US$ 20,82 bilhões e o que representa um crescimento de 32,8% em relação ao mesmo período do ano anterior. O total de chips equivalentes enviados foi de 3,125 milhões, alta de 7,2% na comparação anual.
Lucro da Taiwan Semiconductor (TSM) no 2T24
Analisando a receita por tecnologia, os chips mais avançados (de 7 nanômetros ou menos) totalizaram 67% da venda total. Importante salientar, entretanto, que os de 3 nanômetros foram responsáveis por 15% da receita no trimestre, um avanço substancial considerando que esses produtos não estavam disponíveis no 2T23.
Já quando analisado por plataforma, a de Computação de Alta Performance (na qual estão inseridos os chips voltados à IA) totalizou 52% da receita, ante 44% um ano antes. Outra parte significativa do negócio, os produtos para smartphones representaram 33% das vendas (mesmo patamar do 2T23).
Em relação ao 1T24, o momento para a parte de CAP fica ainda mais claro, com as vendas aumentando 28%. Já a de smartphones teve um recuo de 1%.
O lucro bruto da TSM no trimestre totalizou NT$358,13 bilhões, alta de 37,6% na comparação anual e que representa uma margem bruta de 53,2% no trimestre (acima do intervalo projetado anteriormente pela direção). Apesar desse número representar um recuo de 0,9 ponto percentual ante o 1T24, parte considerável da retração está ligada à diluição dos custos necessários para a produção dos chips de 3nm.
Por outro lado, o lucro operacional somou NT$286,56 (+41,9% vs. 1T24), o equivalente a uma margem de 42,5% (+0.5 ponto percentual), com a empresa se beneficiando de sua alavancagem operacional.
Na linha final de resultados, o lucro líquido somou NT$247,85 bilhões (margem líquida de 36,8%, -1 p.p. vs 2T23), o equivalente a NT$9,56 por ação (US$1,48 por ADR) e que representa um crescimento de 36,3% (+28,9%) comparado com o mesmo período do ano passado. O retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) atingiu os 26,7%, 3,5 pontos percentuais acima do reportado no 2T23.
Para o 3T24 a direção da companhia espera que suas receitas sejam entre US$22,4 bilhões e US$23,2 bilhões, o que significaria uma alta de quase 30% na comparação anual. Além disso, a empresa espera reportar margem bruta no intervalo entre 53,5% e 55,5% (54,3% no 3T23) e operacional entre 42,5% e 44,5% (41,7%).
Ações da TSM sobem 2% no pré-mercado
Os investidores, aparentemente, gostaram do que viram, com as ações da TSM valorizando quase 2% no pré-market.
Mas é importante salientar que parte desse movimento do dia está relacionado a um certo alívio nas ações, que ontem caíram quase 8% com o mercado digerindo a entrevista do candidato a presidência dos Estados Unidos, Donald Trump, que gerou dúvidas em relação a qual seria a sua abordagem em relação a Taiwan caso retorne a Casa Branca.
Além disso, a perspectiva de que o Federal Reserve possa começar a reduzir os juros americanos em setembro, na esteira da divulgação do último indicador de inflação, fez com que os investidores começassem a migrar parte de suas carteiras das teses que eram as vencedoras no ano para aqueles que ficaram para trás.
E como as ações da companhia se valorizavam mais de 85% até um dia antes do dado de inflação, nada mais natural que alguns enxergassem nessa conjunção de fatores uma oportunidade para reduzir a posição no ativo.
Entendo, contudo, que a Taiwan Semiconductor Manufacturing (B3: TSMC34 | NYSE: TSM) segue sendo uma das principais oportunidades de investimentos para aqueles que querem ter uma parcela do seu portfólio exposto à tese de Inteligência Artificial, com suas ações negociadas por menos de 28 vezes seus lucros futuros. Como comparação, duas de suas clientes — Nvidia e AMD — estão negociando acima das 40 vezes.
Sigo confiante na tese, presente na Carteira MoneyBets e uma das escolhas da nossa Carteira Mensal de BDRs, mesmo com curtíssimo prazo um pouco mais desafiador do que alguns meses atrás.
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