Conforme anunciado no último ano, a Vale (VALE3) busca um parceiro estratégico para sua operação de metais básicos, através da venda de 10% da divisão por cerca de US$ 2,5 bilhões.
Há alguns meses, rumores de que a companhia tem recebido propostas pelo negócio estão sendo veiculados e, segundo apuração do Valor Econômico noticiada na segunda-feira (26), a conclusão da venda está mais próxima e tem um favorito.
O Fundo de Investimento Público (PIF), um fundo soberano saudita, está acertando os detalhes da transação que deve ser fechada até setembro deste ano, nos termos buscados pela Vale. A conclusão da venda de 10% por US$ 2,5 bilhões, implicaria um valuation de US$ 25 bilhões para a unidade de metais básicos.
Vale pretende separar divisão do restante da companhia
Há algum tempo, a Vale tornou público o seu objetivo de separar a divisão de metais básicos do restante da companhia, visando destravar valor para o negócio.
Hoje, a divisão é avaliada pelo mercado nos mesmos múltiplos da mineradora. Contudo, a primeira tem um alto potencial de crescimento (logo, tudo mais constante, deveria receber múltiplos mais altos), sustentado pela tese de transição energética, enquanto a operação de minério de ferro já é bem mais madura e com potencial limitado de expansão.
Nessa linha, todo o montante arrecadado com a venda da participação minoritária, se concluído, deverá ser 100% destinado ao caixa da unidade de metais básicos para financiar o crescimento dessa “nova empresa”.
Com um IPO nos planos para consolidar a cisão da operação, a Vale ainda tem um caminho desafiador para alavancar a operação de metais, que acreditamos não ter sofrido um re-rating dos investidores ainda justamente pelos resultados aquém do esperado nos últimos anos.
Por fim, enxergamos a possível venda da participação minoritária como positiva, trazendo um sócio com contribuição estratégica e financeira para a Vale acelerar o crescimento do segmento de metais básicos.
Negociando a atrativas 6 vezes os seus lucros projetados para 2024, a Vale (VALE3) segue como posição do book de ações.
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