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Imagem: iStock/ Avalon_Studio
A Vale (VALE3) divulgou a prévia operacional do 4T24 com volume de produção em linha com as expectativas, mas vendas um pouco menores do que o mercado esperava.
Produção de minério de ferro segue em patamar esperado
A produção de Minério de Ferro atingiu 85,3 milhões de toneladas métricas (Mt), muito próximo do consenso, mostrando uma queda de 4,6% na comparação com o 4T23.
Essa redução é reflexo de uma otimização no portfólio de produção da Vale, com maior foco em produtos de melhor margem, o que explica o aumento da produção no Sistema Norte (S11D) e a queda no Sistema Sul.
A produção de Pelotas caiu 6,9%, para 9,2 Mt, com paradas para manutenções em novembro e dezembro.
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Importante mencionar que com a produção de 328 Mt em 2024 a companhia atingiu o guidance, e começa 2025 com o objetivo de produzir entre 325-335 Mt.
Vendas de minério da Vale recuam mais que o previsto no 4T24
As vendas de Minério de Ferro da Vale, por outro lado, recuaram um pouco mais do que o mercado esperava no trimestre: -10% na comparação anual, para 81,2 Mt. Segundo a própria Vale, a queda foi uma decisão comercial de reduzir as vendas de produtos de alta sílica, em busca de prêmios mais interessantes, o que é compreensível em um contexto de mercado desfavorável.
Os preços realizados de minério atingiram US$ 93/ton, uma queda esperada para o 4T23 (quando os preços estavam acima de US$ 115/ton), mas com alta para os níveis de US$ 90/ton marcados no 3T24, reflexo do aumento do preço do minério e também da política comercial com foco em produto de maior qualidade.
Produção de cobre e níquel avançam no trimestre
Na Vale Base Metals (VBM), o volume de produção de Cobre aumentou 2,7% na comparação anual, para 101,8 kt, enquanto as vendas atingiram 99 kt, com alta de 1,5%. Apesar de uma base de comparação fraca, o volume de produção de Níquel também aumentou (1,3%) e atingiu 45,5 kt, enquanto as vendas caíram 1,7%.
Esses volumes ainda estão abaixo do que o mercado gostaria de ver, mas já mostram resultados positivos das melhorias operacionais que vêm sendo implementadas pela companhia na VBM nos últimos trimestres, com evolução observada em Salobo, Sudbury, Voisey’s Bay e Onça Puma.
Prévia mista da Vale: vale a pena investir?
Apesar de um contexto difícil para a cotação do minério de ferro por conta das preocupações com a China, entendemos que a mineradora está conseguindo fazer a lição de casa.
Por apenas 3,2x Valor da Firma/Ebitda e um dividend yield próximo de 10%, a ação VALE3 permanece entre as recomendações da Empiricus focadas em dividendos.
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