A Via (VIIA3) anunciou na terça-feira (5) que vai emitir 778.649.283 ações ordinárias por meio de uma oferta primária. Com base no fechamento de segunda-feira (4), um dia antes do anúncio da emissão, o montante seria de R$ 981 milhões.
No entanto, vale destacar que o valor da captação pode variar até a fixação de preço dos papéis no dia 13 de setembro. No próprio dia do anúncio, as ações responderam com forte queda de 7,14% e encerraram o pregão cotadas a R$ 1,17.
Vale a pena participar da oferta de ações da Via?
Não é novidade que a situação da empresa é delicada há alguns anos. Mas, dada a queda brusca de mais de 60% nos últimos 12 meses, a oferta pode representar uma oportunidade?
O analista Fernando Ferrer lembra que a Via já fez uma oferta maior em 2020, no valor de R$ 4,5 bilhões. A ideia era reajustar o balanço e a estrutura financeira e preparar a companhia para um crescimento saudável.
Apesar do voto de confiança do mercado, a tese não se concretizou. Hoje, a empresa tem valor de mercado menor que R$ 2 bilhões, muito inferior à oferta feita na ocasião.
“A empresa queimou muito caixa nos últimos trimestres. A pergunta é para onde a oferta vai ser direcionada, e a resposta é a mesma: melhorar a estrutura de capital, incluindo o investimento em FIDC do crediário”.
O desempenho das ações desde o anúncio, para o analista, reforça a descrença do mercado em uma melhora na estrutura de capital e na rentabilidade. “Se com R$ 4 bilhões não resolveu há três anos, será que com R$ 1 bilhão vai resolver?”, questiona.
Ferrer também destaca que o valor próximo a R$ 1 bilhão pode ficar ainda menor até a data da fixação de preço. “O que o mercado está fazendo é pressionar essa fixação para baixo”.
Por não ver perspectiva de longo prazo no papel, o analista não recomenda a participação na oferta de emissão da Via.
“Temos foco no investimento fundamentalista. Pode ser que aconteça especulação e o papel suba por conta da baixa liquidez, mas não gosto dessa abordagem. Sigo bastante cético com o fundamento de longo prazo da companhia e prefiro ficar fora”.
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Confira a entrevista completa de Fernando Ferrer no Giro do Mercado:
