A Vivara (VIVA3) apresentou resultados com bom crescimento de vendas, mas com perda de margem e queda no lucro líquido, fatores que de certa forma já eram esperados pelo mercado.
Receita líquida de Vivara cresceu 13,5% em 12 meses
As Vendas Mesmas Lojas (SSS) nas lojas físicas cresceram +9,6% (+7,7% nas lojas Vivara, +16,6% nas lojas Life e +9,2% em Quiosques). A combinação desse SSS positivo com a abertura líquida de 63 lojas na comparação com o primeiro trimestre de 2023 proporcionou um aumento de 13,5% na receita líquida.
Reclassificação de impostos e menor volume de crédito presumido prejudicaram a margem bruta
Apesar desse bom crescimento na primeira linha e de uma melhora no mix de vendas, a combinação de reclassificação de impostos (que antes entravam na linha de despesas) e menor volume de crédito presumido impactaram a margem bruta da companhia, que recuou 1,5 p.p., para 68,2%.
- LEIA MAIS: Você pode receber direto no seu e-mail, gratuitamente, as avaliações dos analistas da Empiricus Research a respeito dos principais resultados corporativos do 1T24; saiba mais
Lucro líquido e Ebitda caíram devido a aumento de despesas
Além disso, as despesas expandiram num ritmo maior que a receita, devido a abertura de lojas que ainda estão em maturação, ajustes de salários e benefícios. Tudo isso também impactou um pouco mais as margens.
Com isso, o Ebitda caiu 1,4% na comparação com o 1T23, para R$ 57,2 milhões, e perda de 1,9 p.p. de margem operacional.
Afetado pelos efeitos mencionados e por maiores despesas com depreciação, o lucro líquido recuou 7,2%, para R$ 35 milhões.
O mercado já esperava, mas o momento para a governança de Vivara não é dos melhores
É importante lembrar que vários desses efeitos negativos já eram esperados pelo mercado. No entanto, tudo isso acontece em um momento desfavorável em termos de governança, após as trocas recentes na gestão da companhia, que fizeram VIVA3 desabar.
Gostamos do modelo de negócios resiliente da Vivara e de sua marca forte, com amplo espaço para crescimento, especialmente no segmento Life. Mas diante do momentum operacional pouco favorável e dos recentes episódios que abalaram a governança, preferimos ficar de fora em busca de um melhor momento para entrar nos papéis.
Em vez de Vivara, no momento recomendamos estas outras 10 ações para ter em carteira.
