Análise fundamentalista: o que é, como fazer e para que serve esse tipo de análise?

A análise fundamentalista é uma dos principais estudos para quem deseja investir em ações na bolsa de valores. Investidores de longo prazo precisam acompanhar de perto os fundamentos e a saúde financeira da empresa. 

Por sua grande relevancia no mercado e por ser amplamente utilizada, a análise fundamentalista é um estudo muito importante para aqueles que desejam investir com foco no longo prazo.

O que é análise fundamentalista?

A análise fundamentalista é um tipo de análise do mercado financeiro que considera indicadores econômicos, saúde financeira da empresa, cenário macroeconômico e resultados. 

Essa é uma metodologia de estudo voltada para investigar se uma ação realmente está com uma boa oportunidade de investimento. 

Dessa forma, o analista fundamentalista avalia uma série de indicadores para realizar uma avaliação concreta da empresa. O economista Benjamin Graham foi um dos primeiros investidores a utilizarem a análise fundamentalista para investir no mercado.

Depois vimos Warren Buffett, o pai da estratégia buy e hold, também utilizando os fundamentos para analisar as ações. 

O método de fundamentos considera 3 conceitos fundamentais para analisar os indicadores fundamentalistas, sendo elas:

• Análise macroeconômica
• Análise setorial
• Análise da empresa

Análise macroeconômica

A análise macroeconômica considera o cenário financeiro de acordo com as oportunidades em que vivemos. Dentre elas, podemos considerar para essa análise a inflação, o crédito, a relação da atividade econômica do setor, o cenário internacional, os índices de emprego, a renda e política econômica.

Análise setorial

A análise setorial consegue fazer uma previsão de crescimento da empresa, estudar a concorrência, entender os GAPs que o mercado pode ter deixado e fazer estudos aprofundados sobre o setor. É um resumo sobre o impacto que a empresa pode ter no contexto futuro econômico.

Análise da empresa

A análise da empresa é uma visão realista de como está a saúde financeira. A ideia é que os indicadores e o balanço trimestral sejam disponibilizados para o investidor. Dessa forma, ele entende se a instituição continua lucrando ou não. Além disso, também é possível identificar falhas ou até mesmo soluções através da análise da empresa. 

Para que serve e quem utiliza análise fundamentalista?

A análise fundamentalista serve para determinar o preço justo da ação, ou seja, o valor valor intrínseco. Isso consegue proporcionar para o investidor uma perspectiva de valorização no futuro. 

Mas, geralmente quem utiliza esse tipo de análise são profissionais de investimento que possuem a certificação CNPI (Certificado Nacional do Profissional de Investimento). O analista com CNPI é o único qualificado pela CVM para atuar como analista de fundamentos. 

Diferença entre análise fundamentalista e técnica

A principal diferença entre análise técnica e análise fundamentalista é a aplicação dos fundamentos na análise. 

A análise técnica considera somente a movimentação do gráfico dentro de um período de curto prazo (intradiário). Essa análise é muito utilizada por investidores que desejam entender a tendência no curto prazo das ações.

Já no cenário a longo prazo para uma ação, os movimentos de preço no futuro podem ser influenciados pelos resultados da empresa. É por esse motivo que a análise fundamentalista consegue ser ideal para investidores que pensam no longo prazo. 

Como surgiu a análise fundamentalista?

O professor Benjamin Graham foi quem descobriu o verdadeiro valor intrínseco da ação por meio da análise fundamentalista. Essa estratégia compreendia um ambiente conservador para análise de investimento.

A estratégia de Graham era a seguinte: 

• Ele investigava o histórico das melhores pagadoras de dividendos nos últimos 20 anos;
• Selecionava as melhores empresas conforme o faturamento;
• Analisava as ações onde o preço da ação/lucro não deveria ser superior a 15% e se a rentabilidade da ação também não era inferior a 2,5%;
• Por último, estudava se a relação entre preço de mercado/valor contábil não era maior que 15%. 

Essas eram as principais características para descobrir na época o valor intrínseco.

Mas foi em 1970 que Harry Markowitz trouxe contribuições significativas para a análise fundamentalista. Ele foi o grande responsável por incluir a valorização na análise fundamentalista. Além disso, os estudos de Markowitz também são os grandes responsáveis por inspirar modelos de Sharpe nos investimentos.

Por meio dos seus conceitos matemáticos, era possível – e ainda é – que um investidor diversifique da forma correta as ações da sua carteira. 

Em 1980 começaram a surgir outras evoluções da análise fundamentalista e, nesse ano, era possível considerar o cenário estratégico da empresa, o setor da empresa, cenários competitivos e analisar o mercado internacional.

Cerca de 10 anos depois, em 1990, a metodologia sofreu uma nova evolução que garantiu analisar os aspectos quantitativos e econométricos. Atualmente é essa abordagem quantitativa que utilizamos pela inteligência artificial para identificar os fundamentos das empresas.

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Indicadores mais importantes da análise fundamentalista

Os indicadores mais importantes da análise fundamentalista são:

• ROE
• Dividend yield
• P/VPA
• Índice P/L
• LPA 
• Ebitda

Índice P/L

O P/L significa preço/lucro. Essa é a relação que mostra se o preço da ação estaria mais baixo no mercado ou alto quando comparado a outras empresas do mesmo setor. Nesse sentido, quanto menor ou mais baixo for a relação do P/L, mais atraente aquela ação estaria no mercado.

Relação P/VPA

Esse indicador demonstra o quanto um investidor desejaria pagar por uma ação. Quanto maior for o índice P/VPA, maior o preço que os investidores gostariam de pagar. Isso ajuda a saber se o valor está caro ou barato. 

Ebitda

O Ebitda vem do termo em inglês Earning Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization. Esse termo indica todas as demonstrações financeiras da empresa com base na eficiência no setor.

Dividend Yield

O Dividend Yield é um indicador que demonstra o quanto a empresa paga de dividendos no ano. Esse indicador é muito importante para aquelas ações que recebem dividendos.

ROE

O ROE é usado para definir o desempenho da empresa de acordo com a eficiência da gestão. O termo ROE vem do inglês Return On Equity, ou seja, significa retorno sobre o patrimônio líquido.

Esses são os principais indicadores para os analistas fundamentalistas e também é considerado o balanço patrimonial para analisar ações.

No mais, a análise fundamentalista pode abranger questões mais profundas, como:

•  Governança da empresa;
•  Indicadores Contábeis;
•  Cenário de investimento direto e indireto. 

Quanto mais completa for a análise utilizando os principais indicadores fundamentalistas,  maior será o embasamento para se tomar uma decisão sobre comprar uma ação a longo prazo. 

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Vantagens de usar a análise fundamentalista

Uma das principais vantagens de se utilizar a análise fundamentalista é a acessibilidade aos dados. Afinal, boas empresas disponibilizam acesso aos relatórios e demonstrativos financeiros e a CVM regulamenta esses relatórios aos investidores.

Utilizar os relatórios dados pela própria empresa para considerar compra ou venda, é uma das ações mais transparentes da bolsa de valores (B3). 

Para uma análise ser bem feita, é necessário acompanhamento e conhecimento completo sobre economia. É nesse ponto que os analistas profissionais conseguem aplicar um estudo aprofundado pensando no longo prazo.

É o analista que é responsável por fazer com que o investidor entenda todos os motivos para se comprar uma ação e, inclusive, conhecer as desvantagens.

Outro ponto para se considerar sobre análise fundamentalista é a busca pelo preço do ativo de acordo com seus fundamentos. Nesse sentido, uma das vantagens é que é possível comprar um ativo que esteja valendo abaixo do seu preço intrínseco.

Por isso, os  investidores que consideram longo prazo podem se beneficiar grandemente da desvalorização do ativo no curto prazo, pois o que acaba valendo no longo prazo é a análise dos fundamentos.

Fatores microeconômicos na análise fundamentalista

O fator microeconômico nos fundamentos está relacionado diretamente ao setor que a empresa está inserida. Dentre eles, podemos citar:

• Matéria prima
• gestão da empresa 
• Concorrência

Matéria prima

O custo da matéria prima e insumos pode afetar diretamente a produção e o custo final do produto. Isso porque quanto menor for o preço, maior será a margem de lucro da empresa.  Pensando nisso, bons analistas consideram esse tipo de análise de fundamentos.

Gestão da empresa

Os gestores são os principais responsáveis por fazer com que os processos da empresa  funcionem. Por isso, a tomada de decisões de uma companhia pode afetar consideravelmente os resultados financeiros das empresas. Dessa forma, os analistas devem considerar esse tipo de ação para fazer uma avaliação do cenário.

Concorrência

A concorrência tem impacto diretamente na análise fundamentalista. Nesse caso, é importante avaliar o desempenho de uma empresa quando comparada aos seus concorrentes. Assim, são determinados quais são as melhores empresas do setor e o cenário que estaria inserida essa companhia.

Fatores macroeconômicos na análise fundamentalista

Fatores macroeconômicos são aqueles que afetam a economia em escala global. Nesse caso, é possível avaliar 3 fatores principais: 

• Taxa de desemprego do país
• Inflação
• Taxa de juros

Taxa de desemprego

A taxa de desemprego é uma das mais relevantes para a economia como um todo. Afinal, quanto menor for a taxa de desemprego, menor será o consumo. Assim, se a demanda por consumo estiver baixa na economia, teremos um impacto negativo em outras variáveis, dentre as principais podemos citar a inflação.

Inflação

A inflação é determinada pelo poder de compra da nossa moeda. É essa taxa que influencia o aumento dos preços de bens e produtos. A mesma taxa também pode diminuir ou aumentar o poder de compra da nossa moeda. 

Taxa de juros

A taxa de juros é quanto o dinheiro é aplicado a um empréstimo. Essa taxa impacta diretamente na economia, pois está relacionada a empréstimo de dinheiro. 

Como utilizar a análise fundamentalista?

Existem diversas maneiras de analisar uma ação e os analistas CNPI conseguem obter uma análise mais aprofundada porque investigam diversos fatores e utilizam metodologias aprofundadas para entender uma ação.

No entanto, é possível que um investidor estabeleça métodos de análise fundamentalista de forma mais resumida. 

Passo 1

Para começar uma análise fundamentalista é necessário entender os resultados financeiros das empresas. Eles podem ser obtidos através do Balanço Financeiro Trimestral.

Passo 2

Busque entender a relação de lucro líquido, receita líquida e endividamento da empresa. Dessa forma, é possível saber se aquela empresa está gerando lucro ou não com base nos indicadores financeiros.

Passo 3

Chegue  o valor intrínseco de uma ação para saber se ela está subvalorizada. A intenção é que você garanta oportunidades de compras baratas no mercado. 

De forma resumida, os fundamentos são uma boa maneira do investidor entender o mercado financeiro e a valorização do ativo. 

Quando aplicar a análise fundamentalista?

É ideal aplicar a análise fundamentalista para analisar ações que deseja investir no longo prazo. É muito comum que esse tipo de análise aconteça para investidores que querem ter na carteira ações que pagam dividendos. 

A formação de patrimônio pensando no longo utiliza-se bastante da análise fundamentalista. Mas, por outro lado, temos investidores que pensam no curto prazo e preferem análise técnica ou gráfica para interpretar as suas entradas no mercado financeiro.

Muitas vezes é possível formar um mix, de forma que um investidor mais experiente e maduro consiga aplicar a análise fundamentalista junto com análise técnica. Embora os dois modelos sejam completamente diferentes, possuem o mesmo objetivo: auxiliar o investidor a tomar decisões de compra e venda.

A ideia é que o investidor entenda se a sua ação está sendo negociada abaixo do preço justo ou acima do preço justo. É dessa forma que conseguimos entender as opções mais atrativas de compra e venda no mercado financeiro.

Como o analista chega no valor intrínseco?

O analista fundamentalista chega no valor intrínseco após analisar todos os fundamentos possíveis sobre a empresa. Ele também é o responsável por aplicar estudos no cenário da empresa para entender o preço real da ação. 

Por vezes, é comum que o analista ache um preço maior do que ação cotada no mercado. Nesses casos, é possível traçar um cenário de alta pensando no longo prazo.

Porém, o contrário pode acontecer, ou seja, a análise fundamentalista pode denunciar o preço intrínseco menor que o atual (ativo supervalorizado).

Quando um ativo está com preço intrínseco menor, o analista gera um sinal de alerta para o investidor.