Diversos aspectos do mercado financeiro influenciam nos títulos de dívida pública. Então, para garantir que não haverá inadimplência são necessários seguros, como o credit default swap, que também é usado para calcular o risco de um investimento.
O que é Credit Default Swap (CDS)?
O Credit Default Swap, ou CDS, é um instrumento financeiro derivativo que funciona como um contrato de proteção contra o risco de calote em relação a um emissor de um título público ou instrumento de dívida específico.
Em uma definição mais simples, é um acordo entre duas partes, em que uma paga uma taxa periódica à outra em troca de proteção contra o não pagamento da dívida por parte de um terceiro.
Como funciona o Credit Default Swap?
Para entender o funcionamento deste seguro é preciso considerar três partes: o comprador do CDS, o vendedor do CDS e a entidade de referência (normalmente um emissor de títulos ou instrumento de dívida).
O comprador do CDS paga uma taxa periódica ao vendedor em troca da promessa de receber uma indenização caso a entidade de referência sofra um evento de inadimplência, como o não pagamento de uma dívida.
Se a entidade de referência não entrar em default, o vendedor do CDS mantém as taxas periódicas pagas pelo comprador como lucro. Se a entidade de referência entrar em default, o vendedor do CDS paga uma indenização ao comprador, geralmente na forma do valor nominal do instrumento de dívida.
A negociação ocorre no mercado de balcão, onde são reunidos os ativos que não estão disponíveis na bolsa de valores.
Para que serve o Credit Default Swap?
O CDS é utilizado para gerenciar e mitigar o risco de crédito. Compradores de CDS, muitas vezes, são investidores ou instituições financeiras que possuem exposição a títulos ou instrumentos de dívida e desejam se proteger contra o risco de inadimplência. Vendedores de CDS, por outro lado, geralmente buscam obter receitas regulares ao assumir o risco de crédito.
O CDS também funciona como um indicador do mercado, já que quanto mais alto o valor do seguro, maior é o risco relacionado a determinado mercado ou investimento.
Vantagens do Credit Default Swap
O CDS apresenta diversas vantagens para os investidores, sendo que as principais são:
- Mitigação de Risco: permite que investidores e instituições transfiram o risco de inadimplência para terceiros, reduzindo assim sua exposição ao risco de crédito;
- Liquidez: a existência do mercado de CDS proporciona liquidez aos participantes, facilitando a compra e venda desses contratos;
- Flexibilidade: os CDS podem ser utilizados de diversas formas para atender às necessidades específicas de gestão de risco de cada investidor.
Desvantagens do Credit Defautl Swap
Apesar de oferecerem vantagens, os Credit Default Swaps (CDS) também apresentam desvantagens e críticas. As principais incluem:
- Os contratos de CDS podem ser complexos e difíceis de entender para investidores com menor experiência;
- Em certos casos, uma das partes envolvidas no CDS pode ter informações privilegiadas, o que pode prejudicar a outra parte. Isso pode resultar em desequilíbrio nas relações contratuais;
- O uso generalizado de CDS pode contribuir para o risco sistêmico, especialmente se muitos desses contratos estiverem interconectados. Assim, grandes eventos de inadimplência poderiam ter efeitos em cascata no sistema financeiro;
- Se várias instituições financeiras estiverem fortemente expostas a um determinado emissor de dívida e adquirirem CDS para se proteger, a concentração de risco pode ocorrer, exacerbando o impacto de um default;
- A falta de padrões uniformes nos contratos de CDS pode levar a interpretações ambíguas e litígios em caso de eventos de crédito;
- Existe o risco de contraparte, especialmente em situações em que uma das partes envolvidas no CDS não consegue cumprir suas obrigações financeiras em caso de default;
- Em momentos de crise, o mercado de CDS pode experimentar volatilidade significativa, podendo agravar a situação econômica geral.
Por fim, alguns críticos argumentam que o credit default swap pode ser usado de maneira especulativa, com investidores buscando lucros não relacionados à proteção contra riscos reais.
Os CDS podem ser emitidos por instituições financeiras, seguradoras, fundos de hedge e outras entidades financeiras.
Os Credit Default Swaps são contratos financeiros derivativos usados para proteção contra o risco de inadimplência.
O swap de crédito é outro termo para Credit Default Swap, referindo-se ao mesmo instrumento financeiro.
O objetivo principal do swap de crédito é gerenciar e mitigar o risco de crédito associado a títulos ou instrumentos de dívida.
O cálculo do CDS envolve a determinação da taxa de prêmio periódica que o comprador paga ao vendedor em troca da proteção contra a inadimplência. A complexidade do cálculo pode variar com a estrutura específica do contrato. Em muitos casos, as taxas são negociadas com base em pontos-base (bps) sobre o valor nominal do contrato.
