Recompra de ações: como funciona e quais suas consequências para os acionistas?

A recompra de ações é uma estratégia financeira cada vez mais popular entre as empresas de capital aberto. Esse mecanismo permite que as empresas adquiram suas próprias ações com a intenção de mantê-las ou mesmo cancelá-las – o que pode ser extremamente útil em várias situações. 

Uma das razões mais comuns para a adoção da recompra de ações é a crença de que o preço atual das ações da empresa está subavaliado em relação ao seu valor intrínseco. 

O que é a recompra de ações?

Também conhecida como buyback, a recompra de ações é uma prática financeira na qual uma empresa de capital aberto adquire suas próprias ações no mercado aberto. A prática pode ser considerada altamente útil para algumas empresas, uma vez que oferece uma série de benefícios estratégicos e econômicos.

A recompra de ações tem se tornado cada vez mais popular entre diversas companhias de capital aberto, principalmente devido à sua flexibilidade e capacidade de impulsionar o valor para os acionistas.

Como funciona a recompra de ações? 

A recompra de ações funciona da seguinte maneira: a empresa, por meio de sua tesouraria ou de intermediários financeiros, compra uma quantidade específica de suas próprias ações disponíveis no mercado de ações. Isso geralmente é feito por meio de ordens de compra em bolsa de valores, como qualquer outra negociação de ações. 

A partir disso, as ações adquiridas são retiradas de circulação, reduzindo o número total de ações disponíveis no mercado. Uma das razões pelas quais a prática é vista com bons olhos é pelo fato de muitas vezes ser interpretada como um sinal de confiança da empresa em relação ao seu próprio desempenho e ao potencial de valorização de suas ações. 

Quando uma empresa compra suas próprias ações, demonstra que acredita que o preço atual das ações está abaixo do seu valor intrínseco. Isso pode ser percebido como uma indicação de que a empresa está disposta a investir em si mesma e a retornar valor aos acionistas – o que pode atrair investidores e impulsionar a confiança no mercado. 

Além disso, a recompra de ações também pode aumentar o lucro por ação (Earnings Per Share) da empresa, uma métrica financeira fundamental para os investidores.

Por que uma empresa faz recompra de ações?

A recompra de ações costuma ser utilizada pelas empresas como uma forma de sinalizar confiança para o mercado financeiro. Mas não é só isso: a prática pode servir para o propósito de reduzir impostos e outras razões. Confira as principais:

• Aumento do valor para o acionista: A recompra de ações pode ser uma maneira eficaz de retornar valor aos acionistas. Ao reduzir o número de ações em circulação, a empresa pode aumentar o valor das ações remanescentes, resultando em um benefício financeiro para os acionistas;

• Ajuste de estrutura de capital: A prática também pode ser utilizada para ajustar a estrutura de capital da empresa. Isso pode ser especialmente relevante quando uma empresa tem excesso de capital próprio e busca otimizar sua estrutura financeira;
• Impostos: Quando uma empresa paga dividendos aos acionistas, esses pagamentos são geralmente tributados. Em contraste, ganhos de capital devido à valorização das ações após uma recompra podem ser tributados em uma alíquota menor, dependendo da legislação tributária local;
• Gestão de opções de ações de funcionários: As ações recompradas podem ser usadas para atender a programas de opções de ações de funcionários, incentivando e recompensando os colaboradores;
• Fusões e aquisições: Em casos de fusões e aquisições, o buyback pode ser uma forma de usar recursos para adquirir ações da empresa-alvo, aumentando assim a participação na mesma;
• Flexibilidade financeira: A prática ainda oferece às empresas uma maneira flexível de usar seus recursos financeiros excedentes. Isso pode ser especialmente útil quando a empresa não identifica oportunidades de investimento que ofereçam retornos satisfatórios.

Em resumo, a recompra de ações é uma estratégia multifacetada que pode ser adotada por várias razões. A escolha de implementar a medida dependerá das circunstâncias e dos objetivos específicos de cada empresa.

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Quais as consequências da recompra de ações? 

Assim como oferece várias vantagens, a recompra de ações também tem seu lado negativo – especialmente para os acionistas. As principais consequências incluem:

• Redução da liquidez das ações: A recompra de ações reduz o número de ações disponíveis para negociação no mercado. Isso pode tornar as ações da empresa menos líquidas, dificultando a compra ou venda delas, o que pode ser desvantajoso para os investidores que desejam entrar ou sair de posições rapidamente;

• Desvio de recursos financeiros: A prática consome recursos financeiros da empresa que poderiam ser usados para investimentos em crescimento, inovação, pagamento de dívidas ou distribuição de dividendos. Se a empresa optar por recomprar ações em vez de investir em projetos de expansão, isso pode prejudicar seu potencial de crescimento futuro;
• Risco de supervalorização: Se uma empresa recompra suas ações a preços elevados, corre o risco de supervalorizar suas próprias ações. Se o preço das ações cair posteriormente, os acionistas podem sofrer perdas substanciais, o que pode minar a confiança dos investidores na gestão da empresa;
• Pressão sobre as finanças: Grandes recompras de ações podem aumentar a alavancagem financeira da empresa, pois ela normalmente financia essas recompras com dívida. Isso pode tornar a empresa mais vulnerável a variações nas taxas de juros e a pressões financeiras em períodos de desaceleração econômica;
• Foco de curto prazo: A recompra de ações pode incentivar uma mentalidade de curto prazo, na qual a empresa prioriza o aumento imediato do valor das ações em detrimento do crescimento sustentável a longo prazo. Isso pode prejudicar a capacidade da empresa de investir em inovação e novos produtos, por exemplo;
• Impacto na distribuição de riqueza: A recompra de ações pode beneficiar principalmente acionistas existentes e executivos da empresa, deixando outros stakeholders, como funcionários e investidores de longo prazo, com menos participação nos ganhos da empresa.

É importante ressaltar que as consequências negativas da recompra de ações não são universais e dependem das circunstâncias específicas de cada empresa e de como essa estratégia é implementada. Empresas que optam por adotar a recompra de ações devem fazê-lo com prudência, considerando cuidadosamente os riscos e os benefícios envolvidos.