Ao negociar ações na bolsa de valores, os investidores muitas vezes escolhem certa ação ou empresa baseados, entre outras análises, nos acionistas majoritários. Caso esses acionistas vendam suas ações e você não queira ficar ali sozinho, existe o tag along.
O que é tag along?
Tag along é um mecanismo, criado para acionistas minoritários protegerem suas carteiras em caso de mudança no controle acionário. Ou seja, se uma mudança na gestão ou os controladores das empresas não agradar aos minoritários, o capital dos mesmos estará protegido.
Essa proteção se dá através de uma garantia que os acionistas minoritários tem de vender suas ações a um preço similar ao que os acionistas majoritários pagaram, quando não um preço igual.
Assim, entendemos a importância do tag along: isso permite que o pequeno investidor decida se vai acompanhar ou não os acionistas majoritários.
E esta nem sempre é a melhor opção, certo? É preciso avaliar caso a caso e decidir o que faz mais sentido para a sua carteira. Vamos explicar melhor mais adiante.
Além disso, outra importância do tag along tem a ver com a governança corporativa. Este é o nome que damos para o conjunto de políticas e boas práticas nas empresas. Assim, a administração se torna mais profissional.
É igual a situação em que vemos os “valores” das grandes empresas em seus sites, entendeu?
Bom, o tag along entra no quesito transparência da empresa, que é um dos pilares da governança corporativa, junto da equidade, responsabilidade corporativa e prestação de contas.
Faz parte da transparência da empresa, pois deixa os investidores a par das mudanças internas da companhia que sejam significativas para as ações.
E uma empresa transparente tende a ganhar a confiança dos clientes e investidores. Por isso, é de grande importância para a empresa.
Como funciona o tag along?
O tag along funciona da seguinte forma: suponha que alguém comprou as ações do então acionista majoritário. Essa pessoa deve oferecer aos acionistas minoritários um valor muito perto, se não igual, ao valor pago ao acionista majoritário.
Este mecanismo está incluso na Lei das Empresas de Sociedade Anônima (Lei das S.A.) e vale para as ações que estão na Bolsa de Valores.
Além disso, só é obrigatória para as ações ordinárias, que chamamos de ações ON. Contudo, é de bom tom que as empresas estendam a prática para as ações preferenciais, as ações PN.
A maior diferença entre essas duas ações é que, em ações ordinárias, o acionista tem direito a voto. Contudo, por ser proporcional à sua parte na empresa, não é tão relevante em conselhos e decisões da companhia.
Segmentos de listagem da B3
Segmentos de listagem são as classificações de governança, termo que explicamos acima, que aparecem na Bolsa de Valores. De acordo com as regras e políticas que a empresa segue, ela participa de um segmento específico.
Isso é relevante porque o tag along muda de acordo com o segmento, então, fica de olho! Para te ajudar, fizemos uma tabela com as informações. Confira:
| Segmento de listagem | Tag along mínimo |
| Nível 1 | 80% (para ações ordinárias) |
| Nível 2 | 100% (para ações ordinárias e preferenciais) |
| Novo Mercado | 100% (para ações ordinárias) |
| Bovespa Mais Nível 2 | 100% (para ações ordinárias) |
| Bovespa Mais | 100% (para ON — PNs não permitidas) |
| Tradicional | 80% (para ações ordinárias) |
Dentre essas, o segmento Novo Mercado é o de maior governança. Ou seja, é o que deve seguir mais regras e boas práticas, sendo, por isso, o mais seguro, transparente e responsável.
A Petrobras (PETR3, PETR4), por exemplo, está listada no Nível 2. Analisando nossa “colinha”, isso significa que a companhia garante 100% de tag along para as duas modalidades de papéis. Viu como fica mais fácil com a tabela?
Exemplos de tag along
Agora que você já entendeu como funciona o tag along, vamos para os exemplos. Como dissemos, nem sempre “ir junto” e vender as ações é a melhor opção.
Quando surgiram rumores de que a Gerdau iria adquirir a Usiminas, por exemplo, as ações ON, que têm tag along, tiveram uma alta de 2,62%, considerado bom. Enquanto isso, os papéis preferenciais, sem tag along, registraram queda de 23,97%.
Isso mostra que os papéis que tinham a proteção do tag along se valorizaram, mesmo em um período de transição. Dessa forma, quem tem ações com tag along se beneficiou.
Exemplos de empresas que trazem o tag along de 100% em ações ordinárias e preferenciais são:
- Vale (VALE3),
- Localiza (RENT3),
- Lojas Renner (LREN3) e
- Cyrela (CYRE3).
Existe um tag along mínimo?
Sim! Para as ações ordinárias, o tag along mínimo é de 80%, já que é o que está previsto na Lei das S.A.
E o que isso quer dizer? Bom, na prática, isso significa que o acionista minoritário vai receber 80% do valor pago por ação ao controlador. Ou seja, é uma proporção que se faz em relação ao valor que os acionistas majoritários receberam.
Então, se o tag along for de 100%, o pequeno investidor vai receber 100% do valor por ação recebido pelo controlador.
Já as ações preferenciais não têm a obrigação de conter tag along. Isso oferece um risco maior ao investidor. Por isso, algumas empresas se comprometeram a colocar o tag along mesmo nas ações OP, mas não precisam seguir o mínimo de 80%.
Qual a importância do tag along para o pequeno investidor?
Você já parou para pensar qual a função de um acionista minoritário na empresa?
Bom, o acionista minoritário tem a vantagem de receber os dividendos e juros da empresa, sem a parte desgastante de gerenciar o negócio.
Para a empresa, o pequeno investidor é importante porque gera mais capital. Muitas pessoas são acionistas minoritários, o que quer dizer que muitas pessoas compram poucas ações, gerando um bom capital no final desta conta.
Dessa forma, a empresa pode contratar mais funcionários e expandir, de forma geral, o que traz também mais lucro. Como consequência, todos acabam recebendo uma parte maior da empresa.
Por isso, se tornar um acionista minoritário é uma boa sacada para quem quer desfrutar da parte boa de uma empresa.
Além disso, protegido pelo tag along, você não vai ter grandes prejuízos caso a empresa seja vendida ou os acionistas majoritários saiam.
Então, com o tag along, é só ficar de olho nas mudanças significativas da empresa e estudar, com cautela, o que faz mais sentido para você naquele momento – “ir junto” ou ficar com suas ações.
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