Valuation: o que é e quais métodos existem para calcular o valor de uma empresa

Para quem investe em ações ou está interessado em adquirir um negócio, saber mensurar o valor de uma empresa no mercado auxilia na avaliação do potencial de crescimento, na identificação de oportunidades de investimento e na tomada de decisões estratégicas. Para alcançar isso, é necessário realizar um cálculo chamado de valuation,

O valuation busca estimar o “valor justo” – ou valor intrínseco – de uma empresa, e por isso tem um papel fundamental na determinação de seu preço no mercado.

O que é Valuation?

Valuation, ou avaliação de empresas, é um processo fundamental no mundo dos negócios e investimentos, cujo principal objetivo é determinar o preço justo de uma companhia. Esse processo emprega uma série de indicadores e cálculos para estimar o valor intrínseco de uma empresa.

O cálculo do valuation envolve uma análise aprofundada dos ativos, passivos, receitas e despesas, além de outros aspectos financeiros e operacionais da empresa, a fim de chegar a uma avaliação precisa e fundamentada.

Para que serve o Valuation?

O valuation serve para uma série de finalidades fundamentais, desempenhando um papel essencial no mundo dos negócios e dos investimentos. Confira suas principais funções:

• Avaliar Fusões e Aquisições: Empresas que desejam adquirir outras usam o valuation para determinar o preço que estão dispostas a pagar. Do lado vendedor, o cálculo ajuda a estabelecer um preço de venda justo;
• Captação de Recursos: Empreendedores que buscam investimentos de capital de risco ou financiamento externo usam o valuation para justificar o valor de sua empresa perante potenciais investidores;
• Planejamento Estratégico: Gestores usam o valuation para avaliar o desempenho financeiro da empresa e desenvolver estratégias de crescimento, alocação de recursos e expansão;
• Negociação de Ações e Participações: O valuation é usado para precificar ações e participações em empresas não apenas no mercado de ações, mas também em transações privadas entre acionistas;
• Contabilidade e Relatórios Financeiros: As avaliações de empresas podem ser usadas em relatórios financeiros, especialmente quando empresas têm participações minoritárias em outras empresas;
• Avaliação de Desempenho: Comparar o valuation atual com avaliações anteriores pode ajudar a avaliar o desempenho financeiro e estratégico de uma empresa ao longo do tempo.

O valuation é uma ferramenta versátil que desempenha um papel crítico em diversas áreas, desde investimentos e planejamento estratégico até fusões e aquisições. Ele fornece informações valiosas para tomada de decisões informadas no mundo dos negócios e investimentos.

Tipos de Valuation

Outro ponto importante é que o valuation pode abranger diversos métodos para estimar o valor intrínseco de uma empresa. Cada método possui suas próprias premissas e aplicações, sendo escolhido de acordo com o contexto e os objetivos da análise. Veja os principais tipos de valuation.

Fluxo de caixa descontado (FCD)

O método de Fluxo de Caixa Descontado é um dos mais amplamente utilizados no valuation. Ele envolve a projeção dos fluxos de caixa futuros esperados da empresa e a aplicação de uma taxa de desconto, geralmente baseada no custo de capital da empresa, para trazer esses fluxos de caixa para o valor presente. 

O FCD é considerado um método robusto e preciso para estimar o valor de uma empresa, especialmente quando se trata de empresas que geram fluxos de caixa consistentes ao longo do tempo.

Múltiplos de mercado

Os múltiplos de mercado envolvem a comparação da empresa com concorrentes ou companhias semelhantes que já estão na bolsa de valores. Isso pode incluir métricas como o P/E (Preço/Lucro), P/S (Preço/Vendas), P/B (Preço/Valor Contábil), entre outros. 

Os múltiplos de mercado são usados para estimar o valor da empresa com base nas avaliações de mercado de empresas comparáveis.

Contábil

O valuation contábil é baseado no valor contábil dos ativos e passivos da empresa, conforme registrado em seus demonstrativos financeiros. Embora seja uma abordagem simples, ela não reflete necessariamente o valor de mercado da empresa, uma vez que muitos ativos podem estar subvalorizados ou não refletir seu potencial real.

Valuation de liquidação

O valuation de liquidação, por sua vez, determina o valor de uma empresa caso ela fosse liquidada, ou seja, se todos os seus ativos fossem vendidos e todos os passivos pagos. Isso é particularmente útil em casos de falência ou reestruturação financeira, quando se deseja avaliar o valor residual para os acionistas.

Valuation pré-investimento

O valuation de pré-investimento é frequentemente usado por startups e empresas em estágios iniciais para determinar o valor da empresa antes de receberem investimentos externos. Essa modalidade de valuation ajuda a estabelecer a base para negociações com investidores em potencial.

Valuation pós-investimento

Já o valuation pós-investimento ocorre após a injeção de capital na empresa, geralmente por meio de rodadas de financiamento. Ele avalia o valor da empresa após o investimento e pode ser usado para determinar a participação acionária dos investidores.

Cada tipo de valuation tem suas próprias vantagens e limitações, e a escolha do método depende das circunstâncias específicas e dos dados disponíveis para realizar a análise. Geralmente, os analistas usam uma combinação de métodos para obter uma visão mais completa do valor de uma empresa.

Qual a importância do Valuation? 

O valuation desempenha um papel fundamental no mundo dos investimentos, sendo uma técnica essencial para que investidores possam tomar decisões informadas e reconhecer as oportunidades que o mercado de capitais oferece. 

Quando falamos de investimentos, especificamente, o valuation serve como um guia para a avaliação de oportunidades no mercado. Ele ajuda a determinar se uma empresa está sendo negociada a um preço justo, se está subvalorizada e representa uma oportunidade de compra, ou se está sobrevalorizada e deve ser evitada. 

Além disso, o cálculo promove transparência no mercado de capitais, permitindo que investidores tenham uma compreensão mais clara do que estão adquirindo. Isso contribui para a construção de confiança entre os participantes do mercado.

O valuation capacita investidores, empresários e gestores a tomar decisões mais informadas, identificar oportunidades de investimento e estratégias de crescimento, e garantir a alocação eficiente de recursos. Ou seja, uma base sólida para o sucesso financeiro.

Como fazer o Valuation de uma empresa?

O cálculo de valuation de uma empresa requer uma análise cuidadosa de diversos aspectos financeiros e operacionais. Embora os detalhes exatos possam variar dependendo do método escolhido, o passo a passo básico inclui as seguintes análises: 

1. Coleta de Dados: O primeiro passo é coletar informações financeiras e operacionais relevantes da empresa. Isso inclui demonstrativos financeiros, relatórios de fluxo de caixa, projeções de receitas, custos e despesas, e outros dados relevantes;
2. Escolha do Método: Determine o método de valuation mais apropriado com base na natureza da empresa e nos dados disponíveis. Os métodos comuns incluem Fluxo de Caixa Descontado (FCD), Múltiplos de Mercado, Valuation Contábil e outros mencionados anteriormente;
3. Projeção de Fluxos de Caixa: Para o FCD, projete os fluxos de caixa futuros da empresa. Isso geralmente envolve previsões de receitas, custos operacionais e despesas de capital;
4. Taxa de Desconto: Determine a taxa de desconto apropriada para trazer os fluxos de caixa futuros para o valor presente. A taxa de desconto deve refletir o custo de capital da empresa e o risco associado ao investimento;
5. Cálculo do Valor Presente: Aplique a taxa de desconto aos fluxos de caixa projetados para calcular o valor presente. Isso fornecerá uma estimativa do valor da empresa com base no FCD.
6. Análise Sensibilidade: Realize análises de sensibilidade para avaliar como variações nas premissas, como taxas de crescimento ou taxas de desconto, afetam o valor estimado;
7. Revisão e Atualização: Os valuations não são estáticos e devem ser revisados e atualizados regularmente para refletir as mudanças nas condições de mercado e no desempenho da empresa.

Por fim, o cálculo de valuation de uma empresa é um processo complexo e requer experiência em finanças e análise empresarial. Muitas vezes, é aconselhável contar com a expertise de analistas financeiros ou consultores especializados para obter avaliações precisas e confiáveis. 

Em última análise, um valuation bem executado é uma ferramenta valiosa para investidores, empreendedores e gestores, proporcionando informações essenciais para tomada de decisões informadas no mercado de capitais.