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Na edição de hoje, farei um panorama geral do que está acontecendono mercado de criptomoedas, com uma teoria meio maluca – que pode parecer conspiração, mas faz sentido pra mim. Vamos por partes para entender o rolo todo.
No momento, é muito claro que os mercados estão sendo controlados pelo ambiente político e macro, e não pelo que realmente está acontecendo no mundo cripto.
A afirmação acima é tão verdadeira que tivemos algumas das melhores noticias da história deste setor com a Reserva de Bitcoin dos EUA, a SEC retirando todos os casos contra grandes empresas de criptomoedas e o esclarecimento recente do OCC permitindo que bancos se envolvam em atividades com criptomoedas
E adivinha? Essas notícias não impulsionaram os preços. No mercado cripto tradicional, mudanças estruturais desse porte fariam os preços dispararem, mas, devido à incerteza dos mercados, isso não aconteceu.
Vamos para uma configuração macro atual:
Hoje, os Estados Unidos têm US$ 9,2 trilhões em dívidas que precisam ser pagas ou refinanciadas em 2025. Na verdade, 70% disso precisa ser pago no primeiro semestre do ano, dá uma olhada:
Os EUA não geram lucro suficiente para pagar essas dívidas, então o que eu acho é que eles vão refinanciar suas dívidas. Mas com as taxas de juros muito altas, fica inviável refinanciar esses 70% da dívida entre taxas de 4% e 5%.
Está entendendo o que eu estou querendo dizer? Sim.. o Trump precisa que as taxas caiam mais do que ninguém para os EUA conseguirem refinanciar sua dívida.
Então por que o Fed simplesmente não reduz as taxas e pronto? Bom, com o crescimento forte, inflação subindo e o desemprego em níveis administráveis, o Fednão tem espaço para cortar juros. Mas tem uma outra maneira de cortar juros: recessão.
É aí que a teoria da conspiração maluca entra (posso estar ultra errado, mas entenda meu raciocínio).
Uma recessão, ou uma expectativa de recessão (também conhecida como susto de crescimento) é o que pode ajudar a reduzir as taxas de juros dos Estados Unidos.
Trump pode estar propositalmente criando um susto de crescimento nos EUA para reduzir o crescimento, diminuir a inflação, desvalorizar o dólar e aumentar o desemprego com um único propósito de reduzir as taxas de juros para que finalmente os EUA possam refinanciar suas dívidas por um preço melhor.
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Mas como Trump pode fazer isso?
Primeiro, deixe o Departamento de Eficiência Governamental (DOGE) demitir milhares de funcionários federais e então declarar publicamente que Elon Musk precisa ser mais agressivo:
Isso aumenta o desemprego e consequentemente ajuda a desacelerar o crescimento e a inflação, e também ajuda com o déficit geral dos gastos do governo.
Segundo, crie uma guerra comercial com os principais parceiros comerciais dos Estados Unidos (Canadá, México, China, etc.). Isso aumenta a inflação no curto prazo, mas desacelera o crescimento dos EUA por medo, desvaloriza o dólar e desacelera a inflação no longo prazo, pois força a produção de produtos nos EUA.
Por fim, crie uma incerteza política para causar medos nos mercados (estou falando da briga de Trump com Zelensky na TV). Isso cria um ambiente de “aversão ao risco”, desacelera o crescimento e a inflação (aqui não tem lado positivo mesmo, rs)
Enfim, acho que está claro que o Trump quer um ambiente de aversão ao risco quando ele vai à TV nacional e diz que “nem está olhando para os mercados”. Eu acho que o governo Trump está forçando uma dor de curto prazo para ganho de longo prazo.
Recentemente o Fed de Atlanta divulgou que sua expectativa/projeção de crescimento dos EUA despencou. O índice do dólar (DXY) teve uma das maiores quedas da história recente. Os juros (que estavam em 4,8% nos títulos de 10 anos) já tão abaixo de 4,2%. A inflação americana tem caído também. Os números que a gente vê são defasados e divulgados apenas mensalmente, mas quando olhamos para o Truflation que mede a inflação em tempo real, podemos ver que a inflação caiu. Sem contar que o PPI, CPI e CPI núcleo de fevereiro vieram abaixo do esperado.
Para completar, o M2 atingiu o fundo do poço e está voltando a subir, dá uma olhada no gráfico abaixo:
É muito difícil prever o que virá nas próximas semanas, ainda mais agora que parece que o caos é exatamente o que o governo Trump quer agora. Ainda precisamos do dólar, da inflação e das taxas mais baixas do que estão hoje, então não acho que já estejamos do outro lado disso.
Isso não significa que os preços precisam cair, apenas significa que o cenário de crescimento precisa piorar um pouco. Se o medo do crescimento continuar funcionando, isso abrirá a porta para o Fed começar a reduzir as taxas.
Mas obviamente que temos que olhar para o outro lado: se realmente cairmos em uma recessão
Nesse caso, seria horrível para os ativos de risco, mas me arrisco a dizer que o Trump não vai deixar isso acontecer, uma vez que seu governo não vai querer deixar registrado no seu histórico de governo que eles tiveram uma recessão.
Vale lembrar que, a qualquer momento, Trump pode remover as tarifas, diminuir o ritmo do DOGE e muito provavelmente resolver algumas, se não todas, as questões geopolíticas das quais ele faz parte agora. Enquanto tudo isso acontece nos EUA, um dólar mais baixo significa que a liquidez global pode aumentar em outras partes do mundo e podemos ver China e outros países aumentando sua liquidez nos próximos meses.
No final das contas, agora não é hora de se desesperar e sim analisar o que vem por aí. Enquanto a liquidez não voltar para o mercado, não veremos o preço dos criptoativos decolarem novamente e inclusive isso me deixa mais confiante em um cenário de ciclo de cripto estendido. Mas a pergunta que não quer calar: vamos recuar ainda mais ou já chegamos ao fundo?
Eu não sei a resposta. Mas Trump e Scott Bessent têm falado muito nos últimos dias sobre “dor de curto prazo”, “os mercados precisam de uma desintoxicação” e “não prestar atenção aos mercados”.
Esta é uma mensagem muito clara de que ainda não saímos dessa fase ruim. Neste ponto, precisamos simplesmente esperar que eles acendam a luz verde e digam “pode mandar ver”. Eu chutaria que isso não vai demorar muito, uns meses no máximo, talvez até menos. Vamos ver!
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Variações semanais (10/03/25 a 18/03/25)
- ₿ Bitcoin (BTC): US$ 81.988 | Var. +3,06%
- ♦ Ethereum (ETH): US$ 1.903 | Var. +0,58%
- 🟠 Dominância Bitcoin: 61,52% | Var. -0,40%
- 🌐 Valor total do mercado cripto: US$ 2,64t | Var. +3,13%
- 💵 Valor de mercado de stablecoins: US$ 229,329b | Var. +0,97%
- 📊 Valor total travado (TVL) em DeFi: US$ 88,47b | Var. +1,34%
* dados referentes ao fechamento em 18/03/25
Essa semana não temos tópicos da semana e nem gráficos da semana para não estendermos muito a edição de hoje.
Por fim, vale salientar que escrevo aqui no Crypto Insights como convidado do time da Empiricus Research, uma vez que faço parte do time da Empiricus Gestão. Mas é sempre um prazer escrever aqui para vocês e agradeço novamente pelo convite.
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Aviso obrigatório: Este conteúdo é apenas informativo e tem como objetivo compartilhar insights e análises sobre o mercado. Não constitui recomendação de investimento, e qualquer decisão financeira deve ser feita com base em sua própria análise e, preferencialmente, com o apoio de profissionais qualificados.
