Bom dia, pessoal. Lá fora, os mercados da Ásia e do Pacífico encerraram o dia sem uma única direção depois que Wall Street assistiu a mais um rali do setor de tecnologia liderado pela Nvidia, em meio a um frenesi de interesse em inteligência artificial, e os parlamentares dos EUA se aproximaram de um acordo sobre o teto da dívida, faltando apenas uma semana para o governo enfrentar um possível calote. Ao mesmo tempo, o iene do Japão enfraqueceu para seu menor patamar desde novembro, à medida que os investidores passaram a precificar outro aumento de juros do Fed.
Os mercados europeus e os futuros americanos caem nesta manhã. Os investidores aguardam a publicação do Índice de Preços ao Consumidor (PCE) nos Estados Unidos logo cedo, o que terá um impacto significativo no mercado financeiro, uma vez que se trata de um dado amplamente monitorado pelo Federal Reserve. Essa divulgação pode ser fundamental para validar as expectativas de um aumento adicional de 25 pontos-base nos juros — essa expectativa ganhou espaço na quinta-feira devido ao robusto desempenho do Produto Interno Bruto (PIB) americano no primeiro trimestre.
A ver…
· 00:49 — Choveu elogios
No Brasil, os investidores foram surpreendidos com uma prévia da inflação oficial de maio, o IPCA-15, abaixo do esperado, com a desaceleração dos serviços e dos núcleos (excluem os itens mais voláteis como energia e alimentos). A consequência disso foi a queda dos prêmios sobre a curva de juros, em especial os de curto prazo, com os agentes financeiros começando a enxergar o início do ciclo de flexibilização dos juros (cortes da Selic) em agosto. Até o presidente do BC pareceu otimista.
Em entrevista à GloboNews, Roberto Campos Neto reconheceu que o índice de preços trouxe uma surpresa positiva, ressaltando que existem sinais promissores no horizonte, embora a desinflação esteja ocorrendo lentamente. A autoridade não dispensou elogios à ala econômica do governo, que trabalhou arduamente na formatação e tramitação do arcabouço fiscal no Congresso — o texto está agora no Senado. Vejo a continuidade do otimismo de curto prazo como sendo o mais provável para os ativos locais.
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· 01:31 — Nada mais importa!
Nos EUA, um dia depois que a Fitch Ratings alertou que poderia rebaixar a dívida dos EUA sobre o debate sobre o teto da dívida, de maneira similar ao que aconteceu em 2011, as ações tiveram um ótimo dia. O impulso foi liderado pela retórica de “inteligência artificial” (IA) em Nvidia, sobre a qual tivemos uma alta de 24% para os papéis da empresa — o valor de mercado está próximo de US$ 1 trilhão (foram adicionados US$ 184 bilhões em valor para a companhia, próximo do maior ganho de todos os tempos). Como não podia ser diferente, a Nvidia creditou sua perspectiva otimista à forte demanda por seus chips usados em aplicativos de inteligência artificial.
Qualquer coisa que toque em IA saltou ontem. Mesmo um país potencialmente à beira da inadimplência não pode parar o ímpeto da tecnologia agora. Embora um acordo sobre o teto da dívida entre a Casa Branca e os republicanos na Câmara permaneça indefinido, houve algumas conversas otimistas na quinta-feira, com o presidente e os negociadores republicanos sugerindo que um acordo está próximo — os dois lados estão diminuindo suas diferenças sobre o aumento do limite da dívida americana. Em paralelo, ficamos hoje com o relatório de receitas e despesas pessoais para abril, fundamental para que o Fed tome sua decisão em junho.
· 02:29 — Depósitos frustrantes
De acordo com um relatório do Federal Reserve, os depósitos bancários nos Estados Unidos atingiram o nível mais baixo desde meados de 2021. No início de maio, os depósitos em grandes bancos sentiram uma forte pressão sobre o seu volume total, que ficou em US$ 17,1 trilhões. O resultado é um indicativo de que os investidores estão buscando retornos mais altos no mercado e abandonando as taxas de juros baixas oferecidas pelos bancos americanos. O nível de variação é crítico e chama a atenção, considerando a fragilidade recente sobre os bancos.
Não podemos nos esquecer que, embora inteligência artificial e teto da dívida estejam dominando o debate, a crise dos bancos regionais ainda acontece nos bastidores. Para ilustrar, o JPMorgan notificou que cerca de mil funcionários do First Republic Bank não estarão recebendo empregos, mesmo temporariamente, após a aquisição do credor falido — o maior banco dos EUA ofereceu cargos de tempo integral ou de transição para quase 85% dos quase 7 mil funcionários que ainda trabalhavam no First Republic quando ele faliu. O desemprego é invariavelmente criado.
· 03:16 — Os pensamentos de um ganhador de um Nobel
O renomado economista Nouriel Roubini emitiu um alerta preocupante, afirmando que os Estados Unidos e a China estão caminhando em direção a um confronto cada vez maior após a cúpula do G7 no Japão. Roubini, conhecido por suas previsões catastróficas, declarou que a guerra fria entre os EUA e a China está se tornando cada vez mais problemática, destacando que essa tensão crescente pode se espalhar pelos mercados, desacelerar o crescimento econômico e encarecer as commodities.
Não há expectativa de qualquer alívio na tensão entre os Estados Unidos e a China e a reação chinesa à cúpula do G7 foi interpretada como uma união da Europa, Estados Unidos, Japão e outros países contra a China. Em outras palavras, temos uma ameaça real de depressão geopolítica como um dos principais riscos para os mercados — exemplos disso são a invasão russa à Ucrânia e a possibilidade de uma escalada entre o Irã e Israel. Na nova era, o debate geopolítico será mais proeminente.
· 04:03 — No final do dia, populistas são populares…
Neste final de semana, teremos o segundo turno das eleições presidenciais na Turquia. Esta eleição é importante por vários motivos. A Turquia, membro da Organização do Tratado do Atlântico Norte (OTAN), é vista como uma ponte entre os mundos muçulmano e ocidental, bem como um canal crucial entre a Rússia e o Ocidente. Neste contexto, por exemplo, o atual presidente, Erdogan, impediu a entrada da Suécia na OTAN e foi crucial na negociação de um acordo com a Rússia para permitir que os carregamentos de alimentos da Ucrânia viajassem por uma passagem no Mar Negro.
De fato, uma mudança de liderança na Turquia teria grandes efeitos em cascata em todo o mundo. Enquanto Erdogan acusou o governo Biden de apoiar a oposição da Turquia, Kilicdaroglu prometeu aprofundar as relações com o Ocidente. Ainda assim, apesar das catástrofes do governo atual (inflação e resposta equivocada aos terremotos do início do ano), Erdogan segue bem popular. O líder de longa data obteve 49% dos votos no primeiro, pouco abaixo dos 50% necessários para ganhar logo de cara. E o que explica o apelo duradouro de Erdogan?
De muitas maneiras, ele tem sido um pioneiro populista moderno, com sua manifestação contra a ordem global e a adoção de uma política econômica populista, apelidada de Erdonomics (uma catástrofe completamente equivocada em muitos sentidos), tendo inspirado estilos semelhantes de líderes em todo o mundo ocidental. Erdogan há muito entendeu que as questões básicas motivam os eleitores turcos acima de tudo; assim, o atual presidente deverá ser reeleito, mas com sua pior margem de vitória na história, indicando que seu próximo governo, caso confirmado, será difícil.
